金曜日、UBSはマヒンドラ・アンド・マヒンドラ社（MM:IN）（OTC:MAHMF）の株価を格下げし、目標株価をINR1,850.00からINR3,000.00に引き上げたものの、レーティングを「買い」から「中立」に調整した。
この修正は、インドの自動車メーカーが著しい成長を遂げ、株価が急騰したため、UBSが現在、バリュエーションが引き伸ばされていると考えていることを受けたものだ。
スポーツ用多目的車（SUV）、トラクター、小型商用車（LCV）で知られる同社は、業界をリードする成長台数を記録している。UBSは、最近の製品投入に後押しされた同社の市場シェア拡大を認めている。しかし、同社は、こうした成長は減速したペースで続くと予想しています。
UBSの新たな目標株価は、現在の株価から7%の引き上げを意味する。同社の再評価は、マヒンドラ・アンド・マヒンドラの自動車事業が5年平均を4標準偏差以上上回って取引されていることも一因となっている。この株価急騰により、UBSは同社の市場評価についてより慎重なスタンスをとるようになった。
排ガス規制に向けた同社の戦略は、電気自動車（EV）に大きく依存している。現在、EVの販売台数は業界の約2.5％で、マヒンドラ＆マヒンドラのSUV販売台数の2％近くを占めている。UBSは、EVの普及率が控えめであることを考慮し、同社の野心的なEV専用アプローチに懸念を表明している。
マヒンドラ＆マヒンドラの経営陣によると、提案されている企業平均燃費（CAFÉ）基準を満たすためには、2027年までにEVを20-30%導入する必要がある。
UBSのポジションは、マヒンドラ・アンド・マヒンドラの現在の市場業績と将来のコンプライアンス上の課題に関する慎重な分析を反映したものです。格下げにもかかわらず目標株価を上方修正したことは、同社の堅実な成長を認識しつつも、EV戦略に関連するリスクや最近の株価急騰を緩和していることを示している。
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