月曜日、JPモルガンはスーパーマイクロコンピュータ(NASDAQ:SMCI)の見通しを調整し、目標株価を従来の1,150ドルから950ドルに引き下げる一方、オーバーウェイトのレーティングを維持した。
この決定は、AI需要の持続可能性とAIサーバーのマージンに対する懸念が高まる中、同社の株価が年初のピーク時の半分近くまで下落していることを受けたものだ。
J.P.モルガンのアナリストは、AIに依存するハードウェア企業やAIサーバー・プロバイダーに対する市場の圧力にもかかわらず、スーパーマイクロをポジティブに見る主な要因が残っていると指摘した。
これらの要因には、大手クラウドサービスプロバイダーによる設備投資の増加予測に見られるような堅調な設備投資環境や、収益成長と事業拡大の機会においてより明白になる可能性のある製品の差別化の可能性などが含まれる。
スーパーマイクロは当面、液冷ラックのリーダーとしての地位を確立するための努力による利益率の犠牲や、効率的な製造規模の拡大を妨げる可能性のある供給制約などの課題に直面すると予想される。
しかし、アナリストは、需要の伸びがマージンの圧力によって相殺される場合、投資家の反応は、6月期から9月期にかけてマージンが前四半期比でどの程度大幅に縮小するか、また、長期的なマージンレンジである14%～17%に戻すための経営陣の戦略にかかってくると考えている。
今後の見通しとして、JPモルガンはスーパーマイクロの第4四半期はほぼ横ばいとなり、その後2025年第1四半期はコンセンサス予想を上回る可能性があると予想している。とはいえ、今後の展開がより明確になるまで保守的なスタンスを取る可能性があるため、通期の売上高ガイダンスはコンセンサス予想の240億ドルに並ぶと予想される。
InvestingProの洞察
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