火曜日、UBSのアナリストは、大手銅生産会社であるオールビスAGの株価を「売り」から「中立」に格上げし、目標株価を前回の71.00ユーロから65.00ユーロに調整した。この修正は、中期的な銅価格の回復が期待される中、銅業界にとって厳しい背景の中で行われた。
Aurubis AGは、フランクフルト証券取引所にNDA:GRのティッカーで上場しており、店頭ではAIAGFとして取引されている。にもかかわらず、UBSは銅価格の将来について建設的な見方を維持している。
同社は、2024年第3四半期と2025年度に精鉱の不足と処理・精錬料（TCRC）の低下によって銅精鉱の生産量が圧迫された場合の反発を予想している。
銅精鉱の市況は長期的にタイトな状態が続くと予想され、その結果、低TCRCが持続する可能性があり、UBSは2024年のTCRC基準をトン当たり40ドルと推定している。このような状況は、2025年度のコンセンサスに対するダウンサイド・リスクをもたらすと考えられるが、市場は現在の価格設定において、すでにこれを織り込んでいる可能性がある。
オールビスの株価は、2024年5月初旬から20%以上下落している。この下落は、UBSによる同社のリスク対リターンのプロフィールの再評価に影響を与え、よりバランスの取れた見方につながった。しかし、同社はまた、最近のオー ルビスの経営陣の交代により、同社の設備投資や戦略的方向性に関して 不確実性が生じていることも指摘している。
UBSは、銅価格の潜在的な回復を利用しようとする投資家に対しては、製錬よりも銅採掘へのエクスポージャーを選好する一方、最近の株価下落に伴う現在のアウルービスのバリュエーションが、中立スタンスへの格上げを促した。オールビスの目標株価を65ユーロに修正したのは、同社の見通しに対する新たな評価を反映したものである。
この記事は一部自動翻訳機を活用して翻訳されております。詳細は利用規約をご参照ください。