木曜日、ベンチマークはブリストウ・グループ（NYSE:VTOL）の目標株価を前回の45ドルから50ドルに引き上げた。この調整は、FY25の予想EV/EBITDAに8.0倍の倍率を適用することを反映している。ブリストウは、長周期のオフショア・エネルギー・サービス（OES）市場の見通しが高まったことを反映し、24年度と25年度のガイダンスを更新したため、業績予想を上方修正した。
2024年度第2四半期のブリストウ・グループのEBITDAは7,100万ドルだった。季節的な人件費、会計変更、税金と保険の調整など、合計約860万ドルの一時的要因を考慮した後でも、調整後のEBITDAは6270万ドルとなり、市場予想の5020万ドルを大幅に上回った。この上振れは、オフショア活動の活発化、ヘリコプター・メーカーやアフターマーケット・サービスからの厳しいサポートによるもので、これによりブリストウのサービスの利用率が高まり、価格も上昇した。
ヘリコプター・リフト・サービスの需要はピークに達し、多くのOES企業がリソースを共有しなければならなくなった。供給の制約を背景としたこの高い需要は、価格の大幅な上昇につながり、新規契約では価格が以前より25%上昇しました。
さらに、ブリストーは英国で16億ドル、アイルランドで約7億ドル相当の捜索救助（SAR）契約を結んでおり、25年度にはこの契約が急増する見込みだ。これにより、同社の収益に耐久性が加わると予想される。アナリストはまた、SAR契約を履行するためのヘリコプターへのブリストウの3億ドルの大規模投資が今年終了することを指摘し、これは25年度から始まる魅力的なフリー・キャッシュ・フロー（FCF）プロファイル・サイクルの始まりとなる可能性が高いとしている。
その他の最近のニュースでは、ブリストウ・グループ・インクが、ノルウェーとブラジルでの新規契約により、2024年第1四半期に予想を上回る好調な決算を発表した。同社は2024年の通期ガイダンスを確認し、2022年から2026年までの調整後EBITDAの複合年間成長率を22%超と見込んでいる。ブリストウ・グループはまた、2025年と2026年にも大幅な成長を見込んでおり、契約残高は42億ドルに達する。
同社は、オフショア・エナジー・サービス業界における複数年にわたる成長サイクルと、ガバメント・サービスにおける旺盛な需要を見込んでいる。また、ブリストウ・グループは新型ヘリコプターの受注を発表しており、EBITDAの成長を促進する見込みだ。
一方、同社は、顧客がより低コストのオペレーターを選ぶ可能性があることから、契約更新のリスクを認めている。しかし、ブリストウは今後2～3年の活動水準がプラスになると確信しており、2025年末か2026年初めまでにAAM技術を保有機に組み込む計画である。これらは、同社の最近の動向のひとつである。
インベスティング・プロの洞察
ブリストウ・グループの財務の健全性と市場パフォーマンスは、投資家が説得力を感じると思われる顕著な傾向を示している。InvestingProのデータによると、同社の時価総額は約10億7,000万ドル、PERは31.05倍で、高収益倍率で取引されている。しかし、この評価には、今年純利益が伸びると予測されているため、ポジティブな期待が含まれている。さらに、ブリストウの流動資産は短期債務を上回っており、流動性の高さがうかがえる。
投資家は同社のポテンシャルを認めており、過去3ヵ月のリターンは17.02%と好調だった。この上昇トレンドは、41.4%という大幅な6ヶ月間の価格トータル・リターンによってさらに証明されている。これらの指標は、ブリストウの経営実績と将来の見通しに対する市場の反応を裏付けている。
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