金曜日、エララ・セキュリティーズ・インディアはApollo Tyres Ltd (APTY:IN)の株価を引き下げた。同社は推奨を「リデュース」から「セル」に変更し、目標株価を前回の506.00インドルピーから442.00インドルピーに引き下げた。格下げは、市場シェア低下への懸念に加え、マージン圧力と回復の遅れが予想されるため。
エララ・セキュリティーズ・インディアのアナリストは、タイヤの株価がマージンのピークと同じ時期にピークを迎える傾向があることを引き合いに出し、格下げに至った理由を説明した。こうしたピークの後、マージンは一般的に急減する。
現在の市況はこの傾向を反映しており、Apollo Tyresの予想一株当たり利益（EPS）を大幅に引き下げた。具体的には、2025年度のEPS予想を25%引き下げ、2026-2027年度も9-13%引き下げる。
Apollo Tyresの予想引き下げは、EBITDA（金利・税金・減価償却前利益）とPAT（税引後利益）の複合年間成長率（CAGR）の予想にも及んでいる。
アナリストは、2024-2027年度のEBITDA CAGRは1%、PAT CAGRは6%と控えめな成長率を予測している。これらの控えめな成長率は、株価レーティングの引き下げを正当化するものである。
格下げに加え、目標株価は株価収益率（PER）の修正に基づいて調整された。新しい目標株価は、2026年9月期の予想PERの14倍で設定されており、以前使用していた15倍から減少している。
この変更は、Apollo Tyresのマージン回復の遅れと、業績に影響を与える可能性のある市場シェアの低下に対するアナリストの予想を反映したものである。
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