カナコード・ジェニュイティはナーディ（NYSE: NRDY）のポジションを調整し、レーティングを「買い」から「ホールド」に変更し、目標株価を前回の5.00ドルから3.00ドルに引き下げた。
今回の格下げは、ナーディの混在した第2四半期決算を受けたもので、カナコード・ジェニュイティの予想（CGe）に比べ、売上高が若干の未達となった。
ナーディは、アクティブ会員数が前年同期比で約15%増加したものの、前四半期比で10,000人以上減少した。また、会員一人当たりの平均収入（ARPM）は前年同期比で約20％減少した。
コンシューマー会員の収入は、低頻度の非プレミアム会員へのシフトの影響を受け、前年同期比で約1％減少した。
一方、機関投資家向け収入は前年比33％増となり、56件の新規契約が400万ドルの予約に貢献した。売上総利益率の圧力に直面しているにもかかわらず、ナーディは調整後EBITDAの損失を計上し、カナコード・ジェニュイティの予想をわずかに上回った。
しかし、ナーディが提示した見通しは楽観的ではなく、第3四半期の収益と調整後EBITDAの見通しはともに予想を下回った。
2024年通年の売上高ガイダンスは約3900万ドル（中間値で16％）減額され、調整後EBITDA予想も約3000万ドル大幅に引き下げられた。
この下方修正は、コンシューマー・セグメ ントにおける解約の増加、下位製品へのエンゲージメントが弱まったこと、および現地に駐在する機関投資家向け営業担当者の採用の遅れによるものである。
カナコード・ジェニュイティは、第3四半期の収益が前年同期比で減少する見込みであること、収益性とキャッシュフローの目標が数四半期先と思われること、コンシューマーとインスティチューショナルの両セグメントに対する見通しが悪くなっていることなど、ナーディにとっての当面の課題をいくつか指摘している。
一方、JPモルガンはナーディの株価を格下げし、レーティングを「オーバーウェイト」から「ニュートラル」に変更した。この決定は、同社の機関投資家向け収益の伸びが鈍化したことを受けたもので、第1四半期の前年同期比39％増から第2四半期は33％増に落ち込んだ。
ナーディはラーニング・メンバーシップ・プラットフォームを強化するために継続的な投資を行っているにもかかわらず、VTS営業チームの統合が予想以上に遅れたため、夏の予約は軟調に推移している。
同社は、VTSの顧客を統一された学生向けプラットフォームに移行させ、330万人の学生に無料アクセスを提供することで、これを緩和する努力をしている。
これらの施策は、VTSの有料契約や消費者のコンバージョンにつながる可能性がある。しかし、成長の鈍化は収益予測に影響を及ぼしている。
収益見込みの低下と継続的な製品開発投資を考慮し、ナーディは2025年まで通年の調整後EBITDA黒字化を達成できないと予想している。
InvestingProの洞察
カナコード・ジェニュイティのナーディ(NYSE: NRDY)の最近の再評価に続き、追加的な文脈を求める投資家は、InvestingProのいくつかの主要指標と洞察を考慮するかもしれません。ナーディの現在の時価総額は2億7,936万ドルで、同社に対する市場の評価を反映しています。強調された課題にもかかわらず、ナーディのバランスシートには負債よりも多くの現金があり、成長イニシアチブを実行したり、市場の不確実性を乗り切ったりする上で、財務の柔軟性を提供する可能性があります。
さらに、アナリストは今年度の売上成長を見込んでおり、同社の業績回復または改善の可能性を示唆している。ナーディの売上総利益率は、2024年第1四半期時点の直近12ヵ月間で70.26%と依然として印象的であり、報告されている売上総利益率の圧力にもかかわらず、根本的な事業効率が高いことを示している。しかし、株価は52週安値付近で取引され、昨年1年間で大幅に下落するなど、大きな変動を経験していることは注目に値する。
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