月曜日、JPモルガンのアナリストがインドラマ・ベンチャーズ・パブリック・カンパニー・リミテッド（IVL:TB）株のスタンスを変更し、中立からオーバーウエイトに格上げした。目標株価は前回の26.00ドルから23.00ドルに引き下げられた。
同アナリストは、インドラマ・ベンチャーズの株価が年初来でSET指数を約30％アンダーパフォームしていることを指摘し、その下落の原因として、統合PETのマージンの低迷と、同社のIVL2.0戦略に向けた資産合理化による減損の可能性を挙げている。
インドラマ・ベンチャーズの2024年第2四半期の中核利益は15億バーツで、前四半期比16％減少したが、これは同社の予想通りであった。同社はまた、高コストのPET/PTA資産の税引き後約240億バーツの減損を計上した。
同アナリストは、固定費、稼働率の改善、インドビニャー部門の業績回復により、2024年後半以降の中核収益の改善が見込まれると予測している。
インドラマ・ベンチャーズのコアEBITDAは徐々に回復し、2025年度と2026年度には約16億～18億ドルになると予想され、これは2024年度の推定14億ドルからの年平均成長率約12％に相当する。これらの予測は、販売数量の回復とコストの最適化という予想に基づいており、スプレッドの回復は限定的なものにとどまると想定される。
PET-PTA業界は困難に直面しており、統合スプレッドはサイクル半ばのトン当たり200ドルを超える水準に対し、現在は150ドルを下回っているにもかかわらず、JPモルガンは、株価が2024年後半に最近の損失をある程度回復する可能性があると予想している。この回復の可能性は、予想される業績の回復と減損の積み残しの解消によるものである。
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