ドイツ銀行は月曜日、世界的な化学・特殊素材企業であるセラニーズ・コーポレーション（NYSE:CE）の株価見通しを調整し、目標株価を前回の160ドルから135ドルに引き下げる一方、「ホールド」のレーティングを維持した。
この修正は、同社が発表した第2四半期決算で、一株当たり利益（EPS）が13％未達となり、2024年のEPSガイダンスの中間値が9％引き下げられたことを受けたものだ。さらに、第3四半期のEPSガイダンスはコンセンサスより10％低く設定され、2024年のフリーキャッシュフロー（FCF）ガイダンスは約15％減少した。
アセチルチェーン（AC）部門では、利払い前・税引き前利益（EBIT）が15%不足し、前年同期比17%減となったものの、エンジニアード・マテリアルズ（EM）部門は引き続き好調な業績を達成した。EM部門は、配合の改善、合併・買収（M&A）の相乗効果、最大手ポリマーファミリー全体での販売量の伸び、原材料コストの低下などが奏功し、コンセンサスを6%上回る過去最高のEBITを達成した。
同社は、ACセグメントで困難な四半期を経験したが、原料供給業者との問題により7月初旬に発表された西半球の全酢酸と酢酸ビニルモノマー（VAM）の不可抗力により悪化した。このような状況に加え、特に欧州における需要の低迷、中国の生産能力増強による地域価格の下落が当四半期の業績に影響を与えました。
今後については、8月上旬に不可抗力が解除され、M&Aによるシナジー効果がさらに期待されることに加え、EMにおける前四半期比での緩やかな数量拡大、クリアレイク酢酸の拡張のさらなる立ち上がりにより、セラニーズの第3四半期の業績はEM、AC両セグメントとも前四半期比での改善が見込まれる。これは、建設、塗料、コーティング、欧州などの主要なAC末端市場における需要の低迷が続いているにもかかわらず、である。
ドイツ銀行は、2025年について、2024年下半期の収益ランレート、M&Aシナジーの追加、クリアレイク拡張によるフル生産性、支払利息の減少を織り込み、1株当たりEPS約13ドルの可能性を見ている。
しかし同社は、アセチル・チェーンのファンダメンタルズの弱さ、2024年末にはEBITDAに対する純負債の比率が4.4倍になると予想されるレバレッジの効いたバランスシート、2025年予想EPSの9.7倍、2025年予想EBITDAの9.3倍というバリュエーションを理由に、セラニーズ株の「ホールド」レーティングを維持している。
InvestingPro社の洞察
InvestingProの最新データによると、Celanese Corporation (NYSE:CE)の時価総額は138.2億ドルで、PERは7.16倍と魅力的である。さらに、同社は14年連続の増配、20年連続の配当維持という株主還元の実績を誇っている。このような株主利回りへのこだわりは、安定した収入源を求める投資家にとって注目に値する。
インベスティング・プロのヒントによると、セラニーズは短期的な利益成長率に比して低いPERで取引されており、強力なフリー・キャッシュ・フロー利回りを示唆するバリュエーションを持っている。これらの要素は、現在の市場で機会を探しているバリュー投資家にとって魅力的であろう。さらに、株価のボラティリティは一般的に低く、リスク回避志向の投資家にとっては心強い要素かもしれない。より深い分析をお考えの方には、InvestingProがセラニーズに関する追加情報を提供し、より包括的な投資視点を提供しています。
また、アナリストが来期の業績を下方修正したとはいえ、同社は過去12ヶ月間黒字を計上しており、アナリストは今年も黒字になると予測している点も重要だ。2024年7月30日の最終配当落日現在の配当利回りは2.21%で、セラニーズは利益創出と資本増加の可能性のバランスの取れたプロフィールを提示している。
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