火曜日、シティはYangzijiang Shipbuilding (YZJSGD:SP) (OTC: YSHLF)の目標株価を2.45SGDから3.14SGDに引き上げた。この決定は、同社の2024年上半期の好調な受注とEBITDAマージンを受けたもの。
シティの分析によると、揚子江造船の財務見通しは楽観的で、2024～2026年度のEBITDAと利益の見通しを大幅に引き上げている。EBITDAの見通しは、2024年度に15％、25年度に8％、26年度に3％引き上げられた。同様に、利益予想も同期間で17％、8％、1％上方修正された。
同社の将来利益は、予想される減価償却費の増加によっていくらか相殺される見込みである。これらの費用は、今後1～2年間に50億人民元規模の拡張とアップグレードを計画しているためである。このような状況にもかかわらず、経営陣のガイダンスでは、新規受注の獲得がFY27E以降の業績により大きな影響を与えることを示唆している。
シティは、新規受注の獲得とそのタイミングを考慮し、FY24E～FY26Eの収益前提を調整した。とはいえ、収益の見通しは良好であり、FY29Eまで拡大する可能性があり、従来予想されていたFY28E半ばから改善している。この見通しの拡大は、2024年下期の決算発表時に確認される見込みである。
目標株価は、株価収益率（PER）10倍に基づいて25年3月期までロールオーバーされており、3.14SGDへの引き上げと「買い」の継続を裏付けている。シティはまた、見通しに対する重要なリスクとして、世界貿易の大幅な減速を挙げている。
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