金曜日、JPモルガンはGalaxy Entertainment Group Ltd (27:HK) (OTC: GXYEF)のスタンスを調整し、レーティングをNeutralからOverweightに引き上げた。同社は目標株価を43.00香港ドルに設定し、前回の目標を維持したが、タイムフレームを2024年6月25日まで延長した。
ギャラクシー・エンターテイメントの株価は、ハンセン指数の比較的安定したパフォーマンスや、同業他社の平均18％の下落に比べ、年初来で32％下落し、大幅なアンダーパフォームを経験した後の格上げである。
投資銀行は格上げの理由として、ギャラクシー・エンターテイメントのバリュエーション、株主還元改善の可能性、今後のフェーズIV開発によってもたらされる機会などを挙げている。
同アナリストは、低バリュエーションに魅力を感じるロングオンリーファンドから、市場シェア拡大による同社の短期的なEBITDA（金利・税金・減価償却前利益）成長率に関心を持つヘッジファンドまで、幅広い投資家にアピールできると指摘した。
マカオと中国の消費者/レジャー株を取り巻く弱気なセンチメントにもかかわらず、JPモルガンは、ギャラクシー・エンターテイメントは、現在の価格で45％以上の上値余地があり、際立っていると考えている。同レポートは、セルサイドのコンセンサス予想がやや楽観的かもしれないことを認めているが、これはギャラクシーに限ったことではなく、マカオのゲームセクターを含む中国消費者関連銘柄に共通する傾向のようだ。
さらに、投資家との話し合いから、ギャラクシー・エンターテインメントに対するバイサイドの期待値やポジショニングはかなり低いことが示唆されており、これはポジティブな再評価の余地があることを示している可能性がある。
ギャラクシー・エンターテイメントは現在、MGMチャイナとともに、マカオのゲーム業界におけるJPモルガンのトップピックのひとつに挙げられている。このセクターに対する投資家の全体的な慎重姿勢にもかかわらず、この楽観論は共有されている。
他の最近のニュースでは、マカオのカジノオペレーターは顧客層の変化を経験しており、MGMチャイナとウィン・マカオは、業界が富裕層の「プレミアム・マス」顧客に重点を置くようになったことで利益を得ている。
ハイローラーVIP層が減少し、大衆市場層が2019年の水準に達していないにもかかわらず、マカオの今年の国内総生産は14％増となる見込みだ。
JPモルガンのアナリスト、DS Kim氏は、サンズ・チャイナやギャラクシー・エンターテイメントのような、より大衆市場の下層に対応する大規模なオペレーターは、シェアパフォーマンスに影響を受けていると指摘した。
対照的に、MGMチャイナとウィン・マカオの株価はそれぞれ46％と15.7％上昇した。モーニングスターのアナリスト、ジェニファー・ソン氏は、両社がプレミアムマス市場に注力していること、そして規模が小さいため営業効率が良いことが要因だと分析している。
MGM中国は、政府からより多くのゲーミングテーブルを割り当てられたこともあり、ゲーミング総収入シェアが2019年の9.5％から今年は17％超へと倍増した。
ウィン・マカオのCEOであるクレイグ・ビリングス氏は、新しいフードホールの開発などもあり、ホテル1室あたりの収益が好調であることを強調した。課題はあるものの、Sands ChinaとGalaxyの幹部は、プレミアム・マス市場をターゲットにしたハイエンド施設のオープンを計画しており、追い上げに前向きだ。
マカオのノンゲーミング支出は2023年に11％増の710億パタカ（88.2億ドル）となり、カジノがノンゲーミングのアトラクションに多角化することを政府が義務付けているのと一致する。最近の政策変更は、米国本土やそれ以外からの訪問者数を増やすことを目的としており、今年は韓国が重要な訪問元として浮上しています。
InvestingProの洞察
Galaxy Entertainment Group Ltd (OTC: GXYEF)が困難な時期を乗り越えようとしている今、InvestingProの最新データとヒントは同社の財務の健全性と市場でのポジションをより深く考察します。時価総額173.5億ドル、PER16.29の同社は、市場で確固たる足場を示している。2024年第2四半期現在、過去12ヶ月間で71.4%という素晴らしい売上総利益率は、同社の全体的な財務パフォーマンスにおいて重要な要素である、売上高に対する運営コストの効率的な管理を強調している。
InvestingProのヒントは、ギャラクシー・エンターテインメントがバランスシート上で負債よりも多くの現金を保有していることと、アナリストが同社の今年度の売上成長について楽観的であることを強調している。これらの見識は、JPモルガンの株価に対するポジティブな見通しと一致しており、同社の財務的安定性は、特にフェーズIV開発に着手する際に、将来の成長の基盤となる可能性があることを示唆している。さらに、インベスティング・プロのフェア・バリュー予想5.17ドルは、現在価格3.9ドルでの過小評価の可能性を示唆しており、投資銀行の上昇ポテンシャルに対する見方を補強している。
インベスティング・プロは、ギャラクシー・エンターテイメントの将来性をより深く掘り下げたい投資家のために、情報に基づいた投資判断を行う上で貴重な指針となる12の追加ヒントの包括的リストをプラットフォーム上で提供している。これらの洞察は、リアルタイムのデータと相まって、ホテル・レストラン・レジャー業界の機会を活用しようとする人々にとって強力なツールとなり得る。
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