火曜日、UBSはAudinate Group Ltd (AD8:AU)のスタンスを調整し、BuyからNeutralに格下げした。目標株価は12.20豪ドルと、前回の10.90豪ドルから引き上げられた。この決定は、同社の業績と見通しに関する最近の最新情報を受けたもの。
今回の格下げは、8月6日に同社の2025会計年度の業績予想が修正され、当初投資家の間で懸念が生じたことを受けたもの。しかし、UBSは詳細な業績からいくつかのポジティブな要因を強調した。
経営陣が2026年度の市場成長率を2～4倍と予想したこと、これは12～24％の成長率に相当し、重要なプラス材料となった。さらに、オーディオ部門のほぼすべての指標が良好であり、根本的なコアビジネスに健全な勢いがあることを示している。このことは、2025年度に予想される逆風が、構造的な課題や競争上の課題を示すものではなく、一過性のものである可能性を示唆している。
ビデオ・エコシステムも引き続き勢いがあり、パートナーシップや製品の開発がプラスに寄与している。2025会計年度の従業員指標は合理的で、従業員数は225名と安定しており、下半期の資産計上コストの大幅な増加はないと思われる。
これらのプラス要因にもかかわらず、UBSは、前日にオーディネートの株価が20%大幅に上昇したこと、2025会計年度上半期の比較対象が厳しいこと、業績が下半期に大きく偏ることが予想されることから、慎重な見方を示しました。
UBSは、アナログからデジタルへの構造転換、強力なリーダーシップ・ポジション、競争力のある堀など、オーディネイトの長期的機会について好意的な見方を維持している。
しかし、同社は、格付けを再検討する前に、ビデオ・セグメントの機会に関するさらなる分析、またはオーディオの成長軌道に関するより大きな確信を待っている。
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