金曜日、シティはEQT Corp (NYSE:EQT)のカバレッジを中立で再開し、目標株価を37.00ドルに設定した。一時中断していたカバレッジはスコット・グルーバー氏が引き継いだ。同社は、ETRNの買収後にEQTが直面した課題を認めており、当初は投資家の間に不安もあった。
しかしシティは、EQTのコスト構造が改善され、特に圧縮投資が行われた後に資本集約度が低下する可能性があることから、この買収に対する評価は時間の経過とともに改善する可能性があると指摘しています。
同分析は、EQTのこうした改善への道のりは複数年にわたるプロセスであると指摘する。短期的には、マッターホルン・プロジェクトの立ち上げ、暖冬の可能性、LNG施設建設の遅れ、生産量の減少といった要因に影響され、天然ガス市場のリバランスは低調と見られる。
こうした課題にもかかわらず、EQTは資産売却を拡大することで債務削減目標を達成する見込みですが、この戦略では売却資産からのEBITDA貢献が減少する可能性があります。
シティのEQTに対する見通しは長期的にはより有望で、2025年までに望ましいエネルギー・生産部門の持ち株会社になる可能性を示唆している。この楽観論は、ガス価格の回復、負債削減の継続、2026年以降の資本集約度のさらなる削減が見込まれることに基づいている。しかし、短期的なマクロ経済要因によって、EQTの株価は当分の間、狭い取引レンジにとどまる可能性があるとしている。
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