月曜日、ゴールドマン・サックスは著名飲料会社コンパニア・セルベセリアス・ウニダス（NYSE:CCU）のレーティングを中立から売りに修正した。また、目標株価も調整し、前回の12.90ドルから10.50ドルに引き下げた。今回の格下げは、同社の事業構成の40-45％を占める重要なチリ・ビール市場での業績が懸念される中で行われた。
ゴールドマン・サックスのアナリストは、CCUの見通しを難しくしているいくつかの要因を強調した。最近のマクロ経済指標は、2024年第2四半期のGDP成長率が前年同期比1.6％増と期待外れであったことから、軟調な状況を示している。さらに、ビール業界全体では、コヴィッド19の消費急増後、毎年1桁台半ばのペースで縮小している。
ABインベブがコカ・コーラのボトラーズと提携した2020年以降、市場の競争も激化し、CCUは数量シェアで約830ベーシス・ポイントを失った。為替レートの変動は52週間で17%もあり、2024年後半には大幅なコストインフレが予想される。
同社の評価は、CCUの2024年第2四半期の低調な決算を受けたものである。ゴールドマン・サックスはその結果、2024年から2026年までのCCUの収益予測を平均9％下方修正した。この業績見通しは、CCUの株価が世界の同業他社に対して現在保持している10％以上の株価収益率プレミアムを支えるには不十分と考えられる。これらの要因が重なり、投資銀行は株価の格下げと目標株価の引き下げを決定した。
その他の最近のニュースでは、コンパニア・セルベセリアス・ウニダス（CCU）が2024年第2四半期に厳しい結果を報告した。同社の業績は、チリとアルゼンチンにおける厳しい需要状況、通貨安、営業コストの増加によりマイナスの影響を受けた。このような困難な状況にもかかわらず、CCUは両市場での市場シェアを維持し、ワイン事業部門では12％の増収と59.2％のEBITDA成長を達成した。
同社の売上高は8.6％減少し、売上総利益は15.8％減少、EBITDAは78.7％減少したが、収益性を改善するための対策が講じられている。これには、コスト管理への取り組み、収益管理、デジタルトランスフォーメーションへの注力などが含まれる。CCUはまた、アルゼンチンにおける自社の配給システムの統合を完了し、配給を100％支配し、2024年後半までに水道事業を統合する見込みである。
こうした最近の進展にもかかわらず、同社は今年いっぱいは投入コストの圧力が続くと予想している。しかし、これらの課題に対処するため、収益を管理し、価格を調整する予定である。同社は、商品と為替をヘッジする計画はなく、マルチカテゴリー飲料戦略による収益回復を目指している。
インベスティング・プロの洞察
ゴールドマン・サックスがコンパニア・セルベセリアス・ウニダス（NYSE:CCU）の厳しい見通しを示す中、同社の立ち位置についてよりニュアンスの異なる見方を提供する可能性のある追加的な視点を検討することが重要だ。InvestingProのデータによると、CCUの時価総額は21億7,000万ドルで、2024年第2四半期時点の過去12ヵ月間の売上総利益率は45.25%と好調を維持している。業界内の圧力にもかかわらず、CCUの飲料部門における著名なプレーヤーとしての地位と印象的な売上総利益率は、その経営の強さを強調している。
インベスティング・プロのヒントによると、CCUの株価は一般的に価格変動が小さく、ポートフォリオの安定性を求める投資家にアピールする可能性がある。さらに、33年連続で配当金を支払い続けてきた同社の長年の歴史と、現在の配当利回り3.05%は、インカム重視の投資家にとって魅力的かもしれない。特筆すべきは、アナリストが同社は今年黒字になると予測していることで、過去12ヶ月間黒字を計上しており、投資の魅力を高めている。
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