木曜日、Evercore ISIはビルケンシュトック・ホールディング・ピーエルシー（NYSE: BIRK）の業績見通しを調整し、同社の目標株価を77.00ドルから70.00ドルに引き下げた。この変更にもかかわらず、同社は株価のアウトパフォームのレーティングを維持し、同社の業績への継続的な自信を示している。
今回の修正は、ビルケンシュトックの第3四半期決算を受けたもので、同ブランドの需要や成長の不足が原因ではないものの、アナリストの評価見直しを促した。ビルケンシュトックは、第2四半期に比べ、第3四半期は成長率が大幅に加速した。
アナリストは、消費者直接取引（DTC）と卸売取引では利益率が異なるため、短期的な損益予測が複雑になるものの、様々なチャネルで消費者の需要に応えるブランドの戦略をポジティブな特徴として挙げている。
分析によると、最近の株価の戻りは買い時であり、以前の水準より約17％低い水準で株式を取得できる可能性がある。これは、2025年暦年において、世界中の小売業者が消費者の強い需要シグナルを下回る供給を受け続けるというアナリストの見方に変更はない。
販売チャネルに関係なく需要を満たすことを優先するビルケンシュトックのアプローチは、消費者に優しい戦略として注目されている。
しかし、消費者への直接販売は、卸売取引と比較して利払い・税引き・減価償却・償却前利益（EBITDA）が約2倍となるため、短期的な財務予測には課題もある。
その他の最近のニュースでは、ビルケンシュトック・ホールディングの第3四半期の売上高は、市場予想をやや下回る19%の伸びを示した。同社のB to B部門は好調に推移したが、D to Cチャネルは減速した。
ビルケンシュトックの第3四半期の調整後EBITDAは1億8,600万ユーロで、ゴールドマン・サックスとビジブル・アルファ・コンセンサス・データの予測と一致した。同社の経営陣は、2024年通期ガイダンスを再確認し、為替中立ベースで20%の成長、調整後EBITDAマージンは30%から30.5%を見込んでいる。
ゴールドマン・サックスはビルケンシュトックの中立のレーティングを維持し、12ヶ月の目標株価を58.50ドルに調整した。第3四半期はビルケンシュトックのブランドの勢いが強く、特にB2BセクターではcFxが23%増加した。しかし、通期見通しがアップグレードされていないこと、DTC売上高の伸びが鈍化していることから、業績サプライズの可能性は限定的である。
ビルケンシュトックは、2024年度第3四半期に最高売上高を達成し、恒常為替レートベースで19%増となった。生産能力の拡大とチャネルミックスの変化により売上総利益率は若干低下したものの、調整後EBITDAは1億8,600万ユーロと過去最高を記録した。経営陣は、売上高成長率と調整後EBITDA利益率について、2024会計年度ガイダンスの上限を達成する自信があると表明した。
InvestingProの洞察
ビルケンシュトック・ホールディング plc (NYSE: BIRK)が決算期を迎えるにあたり、InvestingProの最新データから同社の財務状況をより深く理解することができます。2024年第2四半期現在、時価総額114億ドル、過去12ヶ月間の収益成長率21.38%と、ビルケンシュトックは市場での存在感とビジネスの拡大を示しています。さらに、同社の売上総利益率は60.85%という驚異的な数字で、コストにもかかわらず収益性を維持する効率性を強調しています。
InvestingProのTipsによると、アナリストはビルケンシュトックの財務の将来について前向きな見通しを持っており、当期純利益は今年成長すると予想され、6人のアナリストが来期の業績を上方修正しています。さらに、ビルケンシュトックは短期債務を上回る流動資産を維持していることから、当面の負債を処理するための安定した財務体質を示唆しています。同社がPER104.36倍、株価純資産倍率4.03倍といった高い評価倍率で取引されていることは注目に値するが、これは昨年1年間の51.0％の価格総合収益率といった好調なリターンを含む最近の業績から、投資家の期待の高さを反映しているのかもしれない。
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