木曜日、モルガン・スタンレーは、電気自動車メーカーNIO社（NYSE: NIO）の株式のオーバーウエート（Overweight）レーティングと6.10ドルの目標株価を再確認した。同社の分析は、NIOの第2四半期財務報告書を受けたもので、純損失の縮小と増収を示し、予測とほぼ一致した。
NIOの第2四半期の純損失は51億人民元で、2024年第1四半期の53億人民元からわずかに改善した。この結果は、モルガン・スタンレーが予想した52億人民元の損失とほぼ一致した。同社の総収入は前四半期比76％の大幅増となり、174億人民元に達し、当初のガイダンス範囲であった166億〜171億人民元を上回った。
財務の改善は、営業費用（オペックス）の増加によっていくらか相殺されたものの、車両マージンの改善など、複合的な要因によるものである。車両総利益率は前四半期比3ポイント上昇の12.2％となり、予想の11％を上回った。これは、規模の拡大、リチウムおよびバッテリーのコスト低下による恩恵によるもので、製品ミックスの悪化を補った。
研究開発費（R&D）は前四半期比12%増の32億人民元、販売費および一般管理費（SG&A）は25%増の37億人民元となった。これらの費用の増加は、2024年9月20日のオンボの正式発売を控えたものである。
今後の見通しとして、NIOは第3四半期の販売台数を6万1,000～6万3,000台とするガイダンスを発表した。これは前四半期比6～10％の伸びを反映したもので、モルガン・スタンレーの予測と一致する。これは、同社が9月だけで2,030万台から2,230万台の販売を見込んでいることを示唆している。
さらに、第3四半期の売上高予想は191～197億人民元で、前四半期比10～13％増の可能性を示し、同期の平均販売価格（ASP）の1桁台前半の上昇を示唆している。今後の焦点は、L60モデルの価格設定と受注転換率、下半期の売上総利益率（GpM）に移る。
その他の最近のニュースでは、電気自動車メーカーのNIO Inc.にいくつかの重要な進展がありました。シティはNIOの見通しを修正し、目標株価を従来の8.50ドルから7.00ドルに引き下げる一方、「買い」のレーティングを維持した。
この修正は、バリュエーション・マルチプルの変化と、販売台数の増加と販促インセンティブの削減によるNIOの粗利益率の改善見込みを反映したものである。一方、モルガン・スタンレーは、最近の首脳陣の交代にも動じることなく、NIOのレーティングを「オーバーウエート」、目標株価を10ドルに据え置いた。
NIOの最高財務責任者であるスティーブン・ウェイ・フェンが退任し、NIOの上級副社長であるスタンリー・ユー・クーが後任となった。この財務責任者の交代は、NIOの業務や将来的な資金調達活動に支障をきたすことはないと予想される。
NIOはまた、欧州連合（EU）による中国製電気自動車への新関税に対応しており、価格調整につながる可能性がある。追加コストにもかかわらず、NIOと他の中国自動車メーカーは欧州への輸出を継続する姿勢を示している。
バーンスタイン・ソシジェン・グループは、前年同期比7.2％の減収となったものの、粗利益率は4.9％と改善した第1四半期決算報告を受け、NIO株のマーケット・パフォームのレーティングを維持した。
インベスティングプロ・インサイト
NIO Inc.に対するモルガン・スタンレーの楽観的な見通しは、リアルタイムのデータやInvestingProのヒントにも反映されている。87.7億ドルの時価総額と最近の株価上昇で、NIOは競争市場で回復力を示している。特筆すべきは、同社がバランスシート上で負債よりも多くの現金を保有していることで、これは財務の健全性を示すポジティブな指標である。さらに、3人のアナリストが来期の業績を上方修正しており、市場がNIOの戦略と業績に好意的な反応を示していることを示唆している。
しかし、投資家はNIOが直面している課題を考慮することが重要だ。同社は急速にキャッシュを使い果たしており、売上総利益率の低さに苦しんでいる。最新の数字によると、2024年第1四半期時点の過去12ヶ月間の売上総利益率は6.16%である。さらに、先週のNIOの大幅な戻りは、株価の動きのボラティリティと、アナリストが同社が今年黒字になると予想していないという事実と照らし合わせる必要がある。これらの要因は株価の将来のパフォーマンスに影響を与える可能性があり、注意深く監視する必要がある。
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