木曜日、ゴールドマン・サックスはCouchbase Inc (NASDAQ:BASE)の見通しを調整し、目標株価を前回の18ドルから17ドルに引き下げる一方、株価は売りを維持した。この修正は、カウチベースの2025年度第2四半期決算報告を受けてのもの。
同社の総収益はコンセンサス予想を1％、営業利益率は約200ベーシスポイント上回った。しかし、年間経常収益（ARR）は2億1,400万ドルで、提示されたガイダンス通りだった。
わずかなアウトパフォームにもかかわらず、カウチベースの株価は10％下落した。ひとつは、これまでの四半期の平均売上高が7％であったのに対し、Couchbaseの売上高はわずか1％であったこと。もうひとつは、前年同期比の収益成長が減速していることで、第3四半期のガイダンスでは10％前後の成長を示唆しており、2025会計年度の第1四半期と第2四半期ではそれぞれ25％、20％だったことから大きく落ち込んでいる。
Couchbaseの報告書はまた、2つの主要顧客の解約を強調し、そのうちの1つは予想外で、典型的な解約やダウンセルの行動とともに、オープンソースのソリューションを採用した。しかし、解約があったにもかかわらず、ARR総額がこれまでで3番目に高い四半期であったことや、37件の連続的な追加契約と500万ドルというこれまでで最高の純新規ARRが示すように、Capellaの勢いが続いていることなど、当四半期から得られた好材料もありました。
経営陣は2025年度のガイダンスを再度発表し、15％の増加を見込んでいる。このガイダンスは、厳しいマクロ経済を背景に設定されたもので、年度後半の回復を示唆しており、第4四半期に偏った業績が予想されている。
ゴールドマン・サックス証券は、第2四半期の業績が、カウチベースの長引くマイナスマージンプロファイルと、特に十分なリソースを持つ競合他社の存在を考えると、中期的に20%以上のARR成長を持続的に達成する上で直面する課題について、同社の見解を裏付けるものであると考えている。同社は、Couchbaseが2026会計年度以降に収益性の加速やCapellaの顕著な加速を示せば、株価に対してよりポジティブになる可能性があるとしている。
他の最近のニュースでは、Couchbase Inc.は予想を上回る第2四半期決算を発表し、調整後の1株当たり利益は-0.06ドルとなり、コンセンサス予想の-0.09ドルを上回った。同社の総収入は前年同期比20％増の5,160万ドルで、予想の5,111万ドルを上回った。同様に、年間経常収益（ARR）は2億1,400万ドルとなり、同社のガイダンスと一致した。
こうした好結果にもかかわらず、ゴールドマン・サックスはカウチベースの目標株価を18ドルから17ドルに引き下げ、「売り」のレーティングを維持している。この調整は、同社の2025年度第2四半期決算報告を受けてのもので、総売上高と営業利益率がコンセンサス予想をそれぞれ1％と約200ベーシスポイント上回ったことが指摘されている。
同社の2025年度第3四半期および通期のガイダンスは、ほぼコンセンサス予想通りだった。しかし、ゴールドマン・サックス証券は、資金力のあるライバル企業との競争により、20%以上のARRの持続的な成長を達成するのは難しいかもしれないと指摘している。
2026年度以降に収益性が改善されるか、同社のデータベース・アズ・ア・サービスであるCapellaが大幅に加速すれば、株価の見通しが前向きになる可能性があるという。
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