Wolfe Research は、マグナ・インターナショナル (NYSE: MGA) のカバレッジを開始し、自動車サプライヤーにアンダーパフォームのレーティング、目標株価33.00ドルを付与した。
同社は、収益を妨げる可能性のある業界の課題と企業固有の問題が組み合わさっているとして、同社の成長見通しに対する懸念を表明した。
同レポートは、マグナの2025年の収益成長は、生産環境の横ばいやミックスの持続的な逆風により、限定的となる可能性があると強調した。
ウォルフ・リサーチはまた、レガシーな相手先商標製品メーカー（OEM）の電気自動車（EV）台数に依存するバックログに対する同社の視界が限定的であることや、経営上の課題の歴史も指摘している。
マグナは、中国企業との競争、OEMによるディスインターメディエーション、新規市場参入など、サプライヤー部門における構造的な課題に直面している。
同アナリストは、マグナには主要セグメントにおいて明確な技術的優位性や圧倒的な市場シェアがなく、収益の約90％は市場シェアを失いつつある米国と欧州のOEMに依存していると指摘。
報告書はさらに、マグナの資本配分戦略を批判している。歴史的に、マグナは15億ドルから20億ドルのフリーキャッシュフロー（FCF）を生み出し、そのほとんどを株主に還元してきた。しかし、レガシーOEMのEVと先進運転支援システム（ADAS）事業に多額の投資を行ったため、FCFは悪化した。
この投資戦略により、マグナのバランスシートには約15億ドルの過剰レバレッジが加わり、配当後のキャッシュフローは今年度わずか2億ドルと予測されるため、自社株買いを実施する能力が制約されている。
ウォルフ・リサーチは、マグナの収益見通しに対する確信が弱く、同社が直面している多くの世俗的な圧力と相まって、株価の倍率が過去のレンジの下限である6倍から9倍を超えて拡大する可能性は限られていると考えている。
最近のニュースでは、マグナ・インターナショナルが2024年第2四半期の売上高110億ドル、調整後EBIT利益率5.3%と好調な業績を報告した。バッテリー電気自動車の普及率の鈍化がプログラムの遅れにつながっているにもかかわらず、同社は2024年のマージン見通しを調整し、EBITマージンの範囲を5.4%～5.8%に狭めている。こうした課題に直面し、マグナ・インターナショナルは、完成車コスト基盤の再構築やエンジニアリング費用の削減などの戦略的措置を講じている。
RBCキャピタルは最近、マグナ・インターナショナルの見通しを修正し、セクター・パフォームのレーティングを維持しながら、目標株価を前回の57.00ドルから47.00ドルに引き下げた。この調整は、マグナ・インターナショナルが2024年下半期のガイダンスを発表し、事業セグメント全体でEBITの急増が見込まれることを示したことによる。
インベスティングプロの洞察
ウォルフ・リサーチの分析に照らして、InvestingProの追加洞察を検討することは注目に値する。マグナ・インターナショナル(NYSE:MGA)は、株主還元へのコミットメントを示し、14年連続の増配と33年連続の配当支払いを維持している。この一貫性は現在の配当利回り4.57%に反映されており、インカム重視の投資家にとって特に魅力的です。加えて、マグナは自動車部品業界の有力企業として認知されており、ウォルフ・リサーチが挙げた現在の課題にもかかわらず、回復力をもたらす可能性がある。
しかし、投資家は同社の現在の評価と収益性指標に注意する必要がある。マグナのPERは12.07倍、調整後PERは9.64倍（2024年第2四半期現在）で取引されており、短期的な収益成長率に比して高いバリュエーションを示唆している。さらに、同社の売上総利益率は13.11%で、業界標準と比較すると弱いと考えられる。
マグナへの投資を検討している人にとって、アナリストが同社は今年黒字になると予測していること、そして基本および希薄化後EPSが3.44ドルであることからわかるように、過去12ヶ月間黒字であったことに注目することが重要である。それにもかかわらず、10人のアナリストが来期の業績を下方修正しており、これは将来の収益性に潜在的な逆風を示す可能性がある。追加のInvestingProヒントを含む、より包括的な分析については、投資家はInvestingProプラットフォームを訪問することをお勧めします。
InvestingProは、マグナ・インターナショナルの9つの追加ヒントを提供しており、同社の財務の健全性と市場でのポジショニングについてより深い洞察を得ることができます。投資家がウォルフ・リサーチのアンダーパフォームの評価を検討する際、インベスティング・プロのこれらの追加指標とヒントは、同社の投資の可能性についてより微妙な見方を提供する可能性がある。
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