月曜日、モルガン・スタンレーはチャーチ・アンド・ドワイト社(NYSE:CHD)株のスタンスを調整し、オーバーウェイトからイコールウェイトに格下げ、目標株価は110.00ドルとした。同社は、2023年初頭に開始した前回のオーバーウェイト・テーゼがほぼ実現したことを理由に挙げている。チャーチ・アンド・ドワイトの株価は年初から大きく上昇し、同業他社を大きく上回っている。
同投資会社によると、チャーチ・アンド・ドワイトの株価は2023年年初から28％上昇し、アナリストのカバレッジ・グループの中央値（4％）を2400ベーシスポイント上回っている。また、同業他社（大型株）の株価を1,500ベーシスポイント上回っている。このような成長により、バリュエーションは現在適正と考えられる水準に達している。
モルガン・スタンレーのアナリストは、幅広い市場やセクターの予想を上回る株価の堅調な上昇を観察した結果、格下げを決定したと指摘した。モルガン・スタンレーのアナリストは、有機的売上高成長率（OSG）の軟化がコンセンサス予想やガイダンスと一致しない可能性があるとの懸念が続いているため、業界内では慎重な姿勢を維持し、選別的なアプローチを続けている。
この懸念は、当社がカバレッジしている企業の多くで前四半期の既存事業売上高成長率（OSG）が鈍化していることにまで及んでおり、チャーチ・アンド・ドワイトの前途に潜在的な困難が待ち受けていることを示している。モルガン・スタンレーは、チャーチ・アンド・ドワイトは最近好調な業績を上げているが、現在のバリュエーションはこの成功を十分に反映しており、株価の将来的な業績については中立的な見通しを示していると分析している。
モルガン・スタンレーがチャーチ・アンド・ドワイトの目標株価を110.00ドルに更新したのは、同社の指標と分析によれば、同銘柄が市場平均またはセクター平均と同程度のパフォーマンスが期待されることを示唆する、新たなイコールウェイト・レーティングを反映している。
その他の最近のニュースでは、チャーチ・アンド・ドワイト社が2024年第2四半期決算で、既存事業売上高が4.7%増、調整後1株当たり利益（EPS）が0.93ドルと予想の0.83ドルを上回り、予想を上回る素晴らしい業績を達成した。
この好業績は、製品発売の成功と様々なカテゴリーでの市場シェア拡大、そして好調な国際的業績によってもたらされた。厳しいマクロ経済環境にもかかわらず、チャーチ・アンド・ドワイトは通期の既存事業売上高成長率を約4％、調整後EPS成長率を8％から9％と予想している。
しかし、スティーフェルは最近、チャーチ・アンド・ドワイトの見通しを修正し、目標株価を前回の107ドルから105ドルに引き下げる一方、株価のレーティングは「ホールド」を維持した。この調整は、チャーチ・アンド・ドワイトの2024年第2四半期の業績と、米国カテゴリーの成長鈍化を考慮した同社のガイダンスを受けたものだ。同社の通期ガイダンスでは、売上高とEBITの数値が事前予想の下限に達する見込みである。
最近のガイダンスで示された同社の戦略的アプローチは、ダイナミックな市場環境に直面した慎重な姿勢を反映している。チャーチ・アンド・ドワイト社は、カテゴリーの成長がさらに弱まったり、販売促進活動が活発化したりした場合に対抗できるよう、財務の柔軟性を維持する計画を示した。
この戦略は、予想される売上総利益率の拡大とのバランスをとり、同社が市場の変化に効果的に対応できるようにするためのものである。以上が、同社の業績と戦略計画に関する最近の動きである。
インベスティング・プロの洞察
モルガン・スタンレーが最近チャーチ・アンド・ドワイトの株価レーティングを調整したことを踏まえ、インベスティング・プロの追加洞察を検討することは有益である。チャーチ・アンド・ドワイトのピオトロスキー・スコアは9と申し分なく、財務の健全性と収益性の高さを示しており、最近の格下げにもかかわらず、同社の基本的な安定性について投資家を安心させる可能性がある。さらに、同社は19年連続増配という長年の実績があり、株主還元へのコミットメントを強調している。
バリュエーションの観点からは、チャーチ・アンド・ドワイトのPERは32.24倍で、投資家の将来収益への期待を反映している。このレシオは高いが、同社の目先の利益成長と整合しており、現在の株価を正当化できる可能性がある。さらに、過去12ヵ月間の収益成長率は6.41％で、健全なトップラインの拡大を示唆している。しかし、アナリストが来期の業績予想を下方修正したことは注目に値する。
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