モルガン・スタンレーはLongshine Technology Group (300682:CH)の株価をEqualweightからOverweightに引き上げ、目標株価を12.00元に設定した。
この調整は、同社が不採算のOTT（Over-the-Top）端末販売から重点を移すことに伴うもの。この戦略的変更により、Longshineの収益性と長期的な成長見通しが強化されると予想される。
同社は、OTT事業の端末販売がLongshineの収益と純利益の伸び、利益率、キャッシュフローに悪影響を及ぼしていると指摘。さらに、このセグメントは同社のビジネスモデルとポジションに関して投資家に混乱をもたらし、その結果、同社の評価倍率を押し下げた。
Morgan Stanleyは、ターミナル販売の廃止により、Longshineはソフトウェアとプラットフォームサービスに集中できるようになり、収益性が直ちに改善すると予想している。
端末販売の廃止は同社にとって前向きな動きと見られるが、コストがかからないわけではない。ハードウェア部門の廃止により、2024年には多額の一時的な補償金とリストラ費用が発生する可能性がある。
このようなコストが予想されるものの、Longshineの長期的な成長とキャッシュフローへの恩恵は、当初の財務的影響を上回ると同社は考えている。
同社が収益性の低いOTT端末販売からシフトすることで、業務の合理化と財務見通しの改善が見込まれ、より魅力的な投資機会となると同社は分析している。
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