金融サービス会社ジェフリーズは月曜日、不動産会社カステラムAB（ストックホルム証券取引所ではCAST:SSとして上場、OTCではCWQXFとして上場）のカバレッジをアンダーパフォームのレーティングで開始した。
また、カステラムの目標株価を115.00クローネに設定した。この新たなカバレッジは、カステラムの不動産ポートフォリオが記録的な空室率に達し、財務指標がプレッシャーの兆候を示していることによる。
2024年上半期、カステヘルムのポートフォリオの空室率は2017年以来の高水準を記録し、10％に達した。このような物件内の未入居スペースの増加は、同社にとって懸念すべき傾向である。さらに、財務レバレッジの指標であるEPRAのLTV（Loan-to-Value）比率は52％と高水準を維持しており、同社の不動産価値に比して負債がかなりの水準にあることを示している。
ジェフリーズは、2023年から2026年までのカステラムのEPRA一株当たり利益（EPS）の年間平均成長率（CAGR）を-0.7%と予測している。この減益予測は、今後数年間の同社の業績に対する同社の慎重な姿勢を強調するものだ。アナリストはこの見通しの主な要因として、厳しい環境と財務費用の増加を挙げている。
大ストックホルム・エリアに特化したもう一つの不動産会社であるファベージは、カステラムよりも比較的質の高いオフィス・ポートフォリオを誇っているが、現在の市場難から免れることはできない。ジェフリーズは、Fabegeの2023年から2026年までのEPRA EPS CAGRが-3.1%になると予想している。
ジェフリーズのカバレッジでは、業界の逆風と財務のひずみが業績に影響を与える可能性があり、カステラムの前途は厳しいと指摘している。アンダーパフォームのレーティングや目標株価の設定に反映されているように、投資家はカステヘルムの株価に慎重になるべきだと同社は分析している。
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