木曜日、モルガン・スタンレーはGreentown Management Holdings Co Ltd (9979:HK)に対する見方を修正し、株式の評価をオーバーウェイトからイコールウェイトに引き下げ、目標株価を従来の7.58香港ドルから大幅に引き下げて3.18香港ドルとしました。この金融機関による変更は、同社の将来の収益と配当方針に対するより慎重な見方を反映しています。
この格下げは、2024年上半期の業績不振、現金回収の困難の増大、建設や新規プロジェクト開始の減速につながる厳しいマクロ経済環境など、複数の要因によって引き起こされました。これらの問題が、2024年から2026年にかけての収益予測をより悲観的なものにしています。
モルガン・スタンレーはGreentown Managementの収益予測を調整し、2024年から2026年の期間の収益成長率をわずか2%と予想しています。同社は2024年、2025年、2026年の収益予想をそれぞれ18%、28%、34%引き下げ、各年11億9100万人民元、14億900万人民元、16億5300万人民元としました。
この修正された見通しは、キャッシュフローの弱さによる不確実な配当方針に対する懸念にも影響されています。さらに、最近の主要経営陣の変更により、今後の同社の実行能力に疑問が生じています。
格下げにもかかわらず、モルガン・スタンレーは現在の株価がすでに控えめな見通しを織り込んでいる可能性があると示唆しています。同社は、Greentown Managementが収益見通しについてより明確な情報を提供し、明確な配当方針を確立できれば、より前向きな見方を採用する可能性があると指摘しています。
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