金曜日、ゴールドマン・サックスはAdobeの株式に対する前向きな姿勢を再確認し、買い推奨と640.00ドルの目標株価を維持しました。この推奨は、Adobeの2024年度第3四半期決算が複数の重要な分野で市場予想を上回ったことを受けてのものです。しかし、Adobeの株価は時間外取引で9%下落しました。これは、同社が第4四半期のDigital Media Net New Annualized Recurring Revenue (DM NNARR)の予測を発表し、コンセンサス予想を下回ったことによるものです。
Adobeは、Digital Media NNARRが5億400万ドルと報告し、4億6200万ドルのコンセンサスを上回りました。また、予想された10%に対して11%の収益成長を達成し、Operating Margin (OPM)も46%のコンセンサスを上回る47%を記録しました。しかし、次の第4四半期のDM NNARRガイダンスが予想の5億7100万ドルに対して5億5000万ドルと弱かったことで懸念が生じました。
ゴールドマン・サックスによると、このガイダンスに対する市場の反応は過剰であると考えられています。このガイダンスは2025年度通期の予想に影響を与え、Adobeのビジネスの成熟段階に関する疑問を提起する可能性があります。ゴールドマン・サックスは、Adobeの堅固な中核事業を強調しており、これは人工知能の採用増加によってさらに強化されています。特に、FireflyなどのAdobeのAI機能の使用は急速に成長しており、発売以来120億回以上の生成が行われ、AI Assistantの対話も四半期比で70%以上増加しています。
同社のAdobeに対する信頼は、いくつかの要因によって裏付けられています。主要な成長要因が intact であり、新規ロゴと純拡大が価格調整以上に成長に寄与していることが挙げられます。さらに、Adobe Expressは従来のAdobeのServiceable Addressable Market (SAM)外のユーザーを引き付けており、これが継続的なユーザー成長の期待を支えています。最後に、ガイダンスではDocument Cloud ARRがより厳しい比較に直面しているにもかかわらず、Creative Cloud Annualized Recurring Revenue (ARR)の前年比成長を見込んでおり、基盤となるビジネスの勢いが増していることを示しています。
ゴールドマン・サックスは、Adobeが過去10四半期で平均3000万ドルの予想を上回ってきた実績を考慮すると、今年度のDM NNARRが20億ドルを超える可能性があると予想しています。今後のユーザーカンファレンスと第4四半期の決算報告（2025年度の初期ガイダンスが提供される）は、Adobeに対する投資家の信頼を再構築する潜在的な触媒として見られています。
InvestingPro Insights
ゴールドマン・サックスがAdobeへの信頼を再確認する中、同社の財務指標は市場での立ち位置と将来の見通しについて追加の洞察を提供しています。2024年度第3四半期までの過去12ヶ月間で報告されたAdobeの印象的な粗利益率88.66%は、同社の運営効率と強力な製品提供を裏付けています。これは特に、Digital Media Net New Annualized Recurring Revenue (DM NNARR)に対する期待値を満たそうとする同社の取り組みにおいて重要です。
さらに、Adobeの株価は過去3ヶ月間で27.86%の高い総リターンを示し、回復力を実証しており、これは同社の成長軌道に対する投資家の楽観的な見方を示唆している可能性があります。株価が52.13のP/E比率や17.88のPrice / Book倍率など高い評価倍率で取引されているものの、これらはソフトウェア業界におけるAdobeの優位性と継続的な収益性の可能性に対する市場の評価を反映しています。これは同期間の10.91%の収益成長によっても強調されています。
InvestingPro Tipsはさらに、Adobeが適度な水準の負債で運営されており、キャッシュフローが利息支払いを十分にカバーできることを示しており、財務の安定性を示唆しています。より包括的な分析を求める投資家のために、Adobeの財務健全性と市場での立ち位置についてより深い洞察を提供する追加のInvestingPro Tipsが利用可能です。InvestingProには17の追加のヒントが掲載されており、投資家は投資判断を行う上で豊富な情報にアクセスできます。
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