RBCキャピタル・マーケッツは、大手住宅建設会社Lennar Corporation (NYSE:LEN)の見通しを調整し、同社株の目標株価を引き上げました。新たな目標株価は従来の$145.00から$160.00に引き上げられましたが、同社はLennar株に対するアンダーパフォーム評価を維持することを決定しました。
この調整は、RBCキャピタルの分析がLennarに対して混合的な財務予測を示していることを受けたものです。アナリストは2024年度第4四半期の1株当たり利益（EPS）予想を若干引き下げ、現在$4.17としていますが、これはLennarのガイダンス範囲である$4.10から$4.25の範囲内に収まっています。しかし、2025年度のEPS予想は5%上昇して$15.51となる見込みです。この上昇は、住宅引渡し戸数の増加と販売費及び一般管理費（SG&A）の効率化によるものとされています。
レポートは、業界全体と投資家の間に楽観的な見方があることを認めつつも、実際には望ましい需要水準を達成するために依然として大規模なインセンティブが必要であると指摘しています。このインセンティブの必要性は、新しいガイダンスがより正確な短期的見通しを提供するはずであるにもかかわらず、粗利益率（GM%）にリスクをもたらしています。
Lennarの資産軽量型ビジネスモデルへの移行は順調に進んでいると強調されています。しかし、RBCキャピタルは、この移行の肯定的な側面がすでに現在の株価に反映されている可能性があると示唆し、アンダーパフォーム評価を変更しない決定につながりました。
同社の分析によると、Lennarは戦略的進展を遂げているものの、現在の市場状況と企業評価には注意が必要であり、目標株価の引き上げにもかかわらずアンダーパフォーム評価を正当化しているとしています。
その他の最近のニュースでは、ゴールドマン・サックスが指摘しているように、Lennar Corporationはキャッシュ創出戦略において大きな進展を遂げています。同社の第3四半期では在庫回転率が向上し、2025年度までに例外的なユニット成長を達成することを約束しています。しかし、現在の経済環境はLennarの短期的な収益性に課題をもたらしています。
決算報告では、Lennarは第3四半期の住宅着工戸数が8%増加し、引渡し戸数が16%増加したことを明らかにしました。アナリストは2024年の住宅引渡し戸数が10%成長すると予測しており、これはLennarの土地軽量モデルへの移行が成功していることを示しています。この戦略的シフトは、Millrose Properties Inc.を不動産投資信託（REIT）としてスピンオフする計画への道も開いています。
これらの進展にもかかわらず、Lennarは高金利による販売インセンティブの増加や、第3四半期の粗利益率が予想をやや下回る22.5%だったことなどの課題に直面しています。しかし、同社の金融サービス部門は営業利益1億4,400万ドルを報告し、マルチファミリー部門は7,900万ドルを生み出しています。
InvestingProの洞察
RBCキャピタル・マーケッツがLennar Corporation (NYSE:LEN)に対して微妙な見方を示す中、InvestingProの最新データは投資家に追加の文脈を提供しています。時価総額495億3,000万ドル、株価収益率（P/E）12.08倍のLennarは、住宅建設セクターにおいて重要な存在です。過去3ヶ月間の株価総合リターンは20.64%と堅調で、市場の強い信頼を反映しています。さらに、Lennarの財務健全性は、負債よりも多くの現金を保有していることからも裏付けられており、これはInvestingProのヒントが強調する同社の堅固な財務状況を示しています。
もう一つのInvestingProのヒントは、LennarがRBCキャピタルのレポートで言及されている戦略的進展と一致する家庭用耐久財産業の主要プレイヤーであることを強調しています。さらに、2024年度第3四半期までの過去12ヶ月間の調整後P/E比率が11.89倍、同期間の株価純資産倍率が1.81倍であることから、同社の株式評価指標は投資家に市場での立ち位置をより深く理解させてくれます。2024年度第3四半期までの過去12ヶ月間の収益成長率9.04%も、財務パフォーマンスの好調な軌道を示しています。
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