2024年2月13日、BofA Securitiesは、スウェーデンの航空宇宙・防衛企業であるSaab ABの株式評価を「買い」から「中立」に変更しました。これに伴い、同社はSaab ABの目標株価も従来のSEK265.00からSEK240.00に引き下げました。この新しい評価と目標株価は、同社の将来の業績と市場ポジションに対する再評価を反映しています。
BofA Securitiesは、Saab ABが過去2年間に示した印象的な実績を強調し、同業他社と比較して受注高と売上高成長の面で優れたパフォーマンスを示したと指摘しています。
しかし、同社は今後の課題を予想しており、2024年が高い基準となり、翌年にはSaab ABがそれを上回ることが難しくなる可能性があると見ています。2027年までトップラインの成長が減速し、受注高は2024年にピークを迎える可能性があるとの予想です。
防衛企業の戦略的決定として、2024年上半期に約1,500人の従業員を増員することは、諸刃の剣と見られています。この動きは成長を維持するためのものですが、BofA Securitiesは、これにより同社の利益率に圧力がかかる可能性があると示唆しています。
この潜在的な収益性の圧迫は、投資家心理に影響を与え、2025年に向けて市場がSaab ABの株価倍率を再評価する可能性があります。
これらの考慮事項を踏まえ、BofA Securitiesは2024年から2026年にかけてのSaab ABの1株当たり利益（EPS）予想を約4-7%引き下げました。
さらに、同社は2025-26年の目標倍率を、株価収益率（PE）21倍、企業価値対利払い前・税引き前利益（EV/EBIT）18倍に調整しました。これは従来のPE22倍、EV/EBIT18.5倍からの若干の引き下げです。この期待値の再調整は、Saab ABの事業活動の勢いが鈍化すると予想されることによるものです。
BofA Securitiesによる目標株価の修正と「中立」評価への変更は、Saab ABの成長戦略が将来の財務業績に与える潜在的な影響を評価した結果です。
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