木曜日、エバーコアISIはトラクター・サプライ・カンパニー(NASDAQ:TSCO)の格付けをOutperformからIn Lineに引き下げました。目標株価は300.00ドルを維持しています。同社は、株価がベースケースシナリオに近づいており、現在の評価でリスク/リターンの魅力が低下していることを格下げの理由として挙げています。
この地方生活用品小売業者の株価は年初来約40%上昇しており、これは収益per株の調整ではなく市場の倍率によって牽引されています。収益per株は年初から変化していません。この急上昇により、EV/EBITDAや予想PERなどの同社の評価指標は10年来の高水準に近づいているか、あるいはそれに達しており、過去の範囲と比較して割高な評価を示しています。
エバーコアISIは、トラクター・サプライの過去5年間の既存店売上高成長率が印象的であり、同社がカバーする他のほぼすべての小売業者を上回っていると指摘しています（Amazonを除く）。しかし、同社は2024年後半に輸送の追い風の減少や、特に第4四半期の製品ミックスの悪化により、利益率に圧力がかかると予想しています。
アナリスト会社はまた、トラクター・サプライがパンデミック後にマイナスの既存店売上高を経験しなかったものの、同社のV字回復は予想していないと強調しています。さらに、金利引き下げの潜在的な恩恵にもかかわらず、ホーム・デポ、シャーウィン・ウィリアムズ、ウェイフェアなどの他の小売業者の方が、これらの経済的変化と既存住宅販売の加速から恩恵を受けると予想されています。
結論として、エバーコアISIは同社の2025年予想EPSである11.25ドルの26.7倍に基づいて300ドルの目標株価を維持しており、これはコンセンサスと一致しています。しかし、株価が過去最高値で取引されており、目標株価までの上昇余地が限られていることから、現時点ではOutperform評価を正当化できないと考えています。同社は、取引量が増加し、商品デフレのヘッドウィンドが減少した場合、その立場を見直す可能性があるとしています。
その他の最近のニュースでは、トラクター・サプライ・カンパニーは2024年第2四半期の決算報告後、一連の財務調整を行っています。1株当たり利益（EPS）は前年同期比2.6%増の3.93ドルとなり、FactSetのコンセンサスである3.92ドルをわずかに上回りました。しかし、同社の既存店売上高は0.5%減少しました。注目すべきは、金融機関がトラクター・サプライの目標株価を調整したことです。テルシー・アドバイザリー・グループは小売業者の目標株価を305ドルから300ドルに修正し、JPモルガン・チェース・アンド・カンパニーは260ドルに引き下げ、シティは260ドルに引き上げました。
ハリケーン・ヘレーンの影響を受けて、トラクター・サプライはベンチマークからBuy評価を維持しています。これは、同社が嵐からの復旧に必要な重要な製品を供給する重要な役割を果たしているためです。同社の災害対応における重要性が強調され、発電機、チェーンソー、ポンプなどの必要な復旧アイテムを被災地に提供しています。
これらの最近の動向を踏まえ、トラクター・サプライは2024年通期のEPSガイダンスを更新し、以前の予想である9.85ドル～10.50ドルから10.00ドル～10.40ドルに範囲を狭めました。同社は事業拡大を続けており、21の新店舗と3つのPetsense店舗をオープンしました。デジタル販売は2桁成長を記録し、Neighbor's Clubロイヤルティプログラムの会員数は現在3600万人を超えています。
InvestingPro インサイト
エバーコアISIがトラクター・サプライ・カンパニー(NASDAQ:TSCO)を評価懸念により格下げしましたが、InvestingProのデータは同社の財務状況に関する追加の文脈を提供しています。過去12ヶ月間、TSCOは収益性を維持しており、これはアナリストが今年も収益性が続くと予測していることと一致しています。この財務的安定性は、同社が負債を適度なレベルで運用しているにもかかわらず、キャッシュフローで利払いをカバーできる能力によってさらに裏付けられています。
InvestingProのヒントは、TSCOが14年連続で配当を増やし、15年間支払いを維持していることを強調しており、これは収益重視の投資家にとって魅力的な株主還元へのコミットメントを示しています。しかし、現在の株価が52週高値に近く、高いPrice/Book倍率であることは、エバーコアの評価に関する懸念を裏付けています。RSIが買われすぎの領域を示唆していることも、潜在的に割高な評価という見方をさらに支持しています。
より包括的な分析を求める投資家のために、InvestingProはトラクター・サプライ・カンパニーに関する12の追加ヒントを提供しており、同社の財務健全性と市場ポジションについてより深く掘り下げています。
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