金曜日、Citiはアスクル株式会社（2678:JP）の格付けを「買い」から「売り」に引き下げ、目標株価を従来の2,800円から大幅に引き下げて1,800円としました。この格下げは、10月1日に発表された親会社の売上データが、前年同期比でわずかな増加にとどまり、四半期の出だしが低調だったことを受けてのものです。
オフィス用品・機器を専門とする東京に本社を置くこの企業は、2025年5月期の通期ガイダンスを維持しています。アスクルは、為替ポジションの改善、販売価格の精密な調整、新製品の導入など、様々な施策により第2四半期以降の収益を押し上げる計画です。しかし、Citiは現在の売上動向を踏まえ、これらの目標達成はますます野心的になっていると見ています。
アスクルの最近の業績は、予想通りの売上成長が見られていないことを示しています。9月の売上高は全体で0.1%増、主力の法人向け（B2B）事業でも0.7%増にとどまりました。この低成長は、特にオフィスオートメーション（OA）機器や家具において、中小企業（SME）からの需要が弱いことが一因とされています。インフレが企業心理に与える影響は、引き続き需要を抑制すると予想されています。
さらに、アスクルの新ウェブサイトの技術的な問題により、更新されたプラットフォームへの移行が妨げられ、ユーザーエクスペリエンス（UX）とユーザーインターフェース（UI）の改善を十分に示すことができていません。これにより、当初期待されていたほど顧客を引き付けることができていない可能性があります。
これらの要因を踏まえ、CitiはアスクルのB2B売上成長予測を修正し、2025年5月期は3%増、2026年5月期は5%増と予想しています。これは、両会計年度とも7%成長とした以前の予測から下方修正されたものです。この修正された見通しは、短期的に同社が売上成長目標を達成する能力に対して、より慎重な姿勢を反映しています。
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