木曜日、ゴールドマン・サックスはマイクロソフト(NASDAQ:MSFT)の目標株価を従来の515ドルから500ドルに引き下げましたが、同社株に対する「買い」の評価は維持しました。この決定は、2026年度と2027年度のフリーキャッシュフロー（FCF）予測の修正と、特に人工知能（AI）開発に関連する設備投資（CapEx）見積もりの増加を受けてのものです。
ゴールドマン・サックスのアナリストは、目標株価の調整にもかかわらず、マイクロソフトの業績は好調に推移すると予想しており、コンセンサスに一致する14%の収益成長を見込んでいます。Azureクラウド部門は、コンセンサスの29-30%を上回る33.5%の成長率（一定為替レート）が予想されています。さらに、1株当たり利益（EPS）は3.14ドルと予測され、コンセンサスの3.10ドルをわずかに上回っています。
マイクロソフトの株価は年初来でNASDAQを11パーセントポイント下回っていますが、アナリストはこれをAI関連の設備投資増加が粗利益に与える影響や、期待を下回るAzureの成長率に対する投資家の懸念によるものと分析しています。
しかし、11月のBlackwellリリースに伴う容量の増加や、金利と米国選挙結果の見通しが明確になることで、2025年度第2四半期と下半期にマイクロソフトの収益に追い風が予想されています。
アナリストは、CommunacopiaでのKevin Scottとの議論やCIO調査からの洞察に基づき、2025年度下半期にAzureが勢いを増すことに自信を示しています。これらの情報はAzureの競争優位性を示唆しています。レポートによると、過去に設備投資の増加と利益率の圧迫があった時期には、マイクロソフトの株価は短期的に低迷した後、Azureの成長が再加速するにつれて好調な推移を見せたとのことです。
ゴールドマン・サックスは、2025年度と2026年度のOpenAI事業から20億から30億ドルの潜在的損失を予想していますが、マイクロソフトの戦略的投資が成熟するにつれて、業務効率化からEPSの追い風が生まれる可能性があると見ています。同社は、マイクロソフトの現在の評価が2025年暦年のPER（株価収益率）の29倍で、S&P 500を34%上回っていることを認めています。しかし、投資のピーク年でさえ、マイクロソフトのEPS成長率がS&P 500を3%上回っていることを指摘し、この評価を正当化しています。
その他の最近のニュースでは、マイクロソフトとRezolve AIの戦略的パートナーシップが、世界の小売業界を変革する見込みです。この提携では、Rezolve AIのBrainコマースソリューション群をMicrosoftのAzureクラウドプラットフォームと統合し、小売業務の最適化と顧客エンゲージメントの向上を目指しています。マイクロソフトはRezolve AIに対して大規模な市場開拓支援を約束しており、同社の市場拡大と2025年までに年間経常収益1億ドルを超えるという目標達成を支援するためのイニシアチブを展開しています。
最近のアナリストノートでは、OpenAI投資からの予想以上の損失と企業のAI技術採用の遅れを懸念し、Oppenheimerはマイクロソフトの株式を「アウトパフォーム」から「パフォーム」に格下げしました。一方、Truist SecuritiesとBMO Capital Marketsはマイクロソフトの業績に自信を示し、それぞれ「買い」と「アウトパフォーム」の評価を再確認しています。
AI分野では、マイクロソフトは北イタリアの人工知能およびクラウドサービスインフラを拡大するための48億ドルの大規模投資に参加しています。また、同社はConstellation Energyとの協定に参加し、スリーマイル島原子力発電所の1基の再稼働を支援しています。
InvestingPro Insights
マイクロソフトの財務指標と市場ポジションは、ゴールドマン・サックスの分析と密接に一致しています。InvestingProのデータによると、2024年第4四半期時点でのマイクロソフトの過去12ヶ月の収益は2,451.2億ドルで、15.67%の堅調な収益成長率を示しています。この成長率はゴールドマン・サックスの14%の収益成長予測を裏付け、マイクロソフトの一貫したパフォーマンスを示しています。
同社のPER（株価収益率）35.2倍は、プレミアム評価を反映しており、ゴールドマン・サックスはこれをS&P 500を上回るEPS成長率を根拠に正当化しています。InvestingPro Tipは、マイクロソフトが「高い収益倍率で取引されている」と指摘しており、アナリストの同社評価に関する見解を裏付けています。
マイクロソフトの強力な市場ポジションは、別のInvestingPro Tipでも強調されており、同社を「ソフトウェア業界の有力プレイヤー」と位置付けています。この地位は、特にAzureクラウド部門におけるマイクロソフトの競争優位性に対するゴールドマン・サックスの自信を支持しています。
より包括的な洞察を求める投資家向けに、InvestingProではマイクロソフトに関する14の追加のヒントを提供しており、同社の財務健全性と市場ポジションについてより深い理解を得ることができます。
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