木曜日、CFRAはLive Nation Entertainment (NYSE:LYV)の株式を「ホールド」から「売り」に格下げし、目標株価を98ドルから100ドルに調整しました。同社は、9月の安値から株価が22%上昇したにもかかわらず、今後の四半期における同社のパフォーマンスの季節的な弱さへの懸念を理由に挙げています。
新しい目標株価は、CFRAの2025年EBITDA予想22億3000万ドルに対して、フォワードの総企業価値対EBITDA（TEV/EBITDA）倍率11.0倍を適用したもので、業界平均に沿っています。
CFRAはLive Nationの2024年の1株当たり利益（EPS）予想を0.35ドル引き下げて1.35ドルとし、2025年のEPS予想を0.05ドル引き上げて2.45ドルとしました。この調整は、収益とEBITDAが11%〜12%成長するという予想を反映しています。
同社は、Live Nationの財務パフォーマンスが年間を通じて大きく変動する傾向があり、特にライブコンサート部門が最も影響を受けやすく、夏のピークシーズンに最も強い需要を生み出すと指摘しています。
2024年第2四半期、Live Nationはコンサートが前年同期比8%増加し、総収益の83%を占めました。また、チケット販売収益は4%増加（総収益の12%）、スポンサーシップと広告収益は3%増加（総収益の5%）しました。調整後営業利益の内訳は、コンサートが38%、チケット販売が41%、スポンサーシップ/広告が31%、企業/その他が-10%となっています。
同社はまた、Live Nationの高収益のチケット販売事業であるTicketmasterに対する司法省の審査の潜在的な影響についても懸念を表明しました。この審査により、Live Nationのチケット販売事業とコンサート事業の強制的な分離の可能性が浮上しています。CFRAのレポートはさらに、Live Nationの総負債資本比率が83.8%で、総負債が62億ドルであることを指摘しています。
その他の最近のニュースでは、Live Nation Entertainmentは一連の財務調整とアナリスト評価を受けています。Guggenheimは「買い」評価を維持し、目標価格を130ドルとしましたが、第3四半期のスタジアム観客数の大幅な減少により財務モデルを調整しました。同社は第3四半期の収益を78億6000万ドル、調整後営業利益（AOI）を8億9900万ドルと設定しました。一方、MacquarieはLive Nationの目標株価を130ドルに引き上げ、Austin City Limitsフェスティバルでのプレミアムオファリングの成功を理由に挙げています。
Live Nationは現在、米国司法省と39の州との反トラスト訴訟に直面しており、州の損害賠償が消費者手数料と無関係であるという主張の棄却を求めています。BenchmarkはOasisの大規模な米国ツアーの発表を受けて、目標価格を変更せずにLive Nation株の「ホールド」評価を維持しました。OppenheimerはLive NationのVenue Nationプロジェクトに対する前向きな見通しに基づき、目標価格を110ドルから120ドルに調整し、「アウトパフォーム」評価を維持しました。
BofA SecuritiesはLive Nationのカバレッジを「買い」評価で開始し、目標価格を125ドルに設定しました。同社をライブエンターテインメント分野における魅力的な成長機会として認識しています。
InvestingPro Insights
最近のInvestingProデータは、CFRAによるLive Nation Entertainment (NYSE:LYV)の格下げに文脈を加えています。同社の株価収益率（P/E）は78.06（2024年第2四半期までの過去12ヶ月間で調整）で、CFRAの見方を裏付けており、特に最近の22%の株価上昇を考慮すると、株価が過大評価されている可能性があります。この高い評価は、LYVが「高い収益倍率で取引されている」というInvestingPro Tipによってさらに強調されています。
CFRAの季節的な弱さへの懸念にもかかわらず、Live Nationの財務は一部の前向きな傾向を示しています。過去12ヶ月間の収益成長率24.02%とEBITDA成長率27.96%は、強力なパフォーマンスを示しています。しかし、24.14%の粗利益率は、LYVが「弱い粗利益率に苦しんでいる」という別のInvestingPro Tipと一致しており、これがCFRAの慎重な見通しの要因となっている可能性があります。
株価の最近のパフォーマンスは堅調で、過去1ヶ月間で17.18%、過去3ヶ月間で19.2%のリターンを記録しています。この強さは、LYVが「52週高値近くで取引されている」というInvestingPro Tipに反映されています。しかし、投資家は「RSIが株式が買われ過ぎの領域にあることを示している」という別のヒントに注意すべきで、これがCFRAの株式格下げ決定を支持する可能性があります。
より包括的な分析を求める投資家のために、InvestingProはLive Nation Entertainmentに関する13の追加のヒントを提供しており、同社の財務健全性と市場ポジションについてより広い視点を提供しています。
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