金曜日、JPモルガン・チェース・アンド・カンパニーは、スペインの空港運営会社であるAENA SME SA (AENA:SM) (OTC: ANNSF)の格付けを「オーバーウェイト」から「中立」に引き下げ、新たな目標株価を213ユーロに設定しました。この格下げは、同社の株価が年初来22%、2022年末からは70%上昇するなど、大幅な上昇を見せたことを受けてのものです。銀行は、株価の強い上昇により、以前の高い格付けを支持していたポジティブな側面がすでに吸収され、さらなる上昇の可能性が低下したと指摘しています。
JPモルガン・チェース・アンド・カンパニーのアナリストは、AENAの株価上昇が「オーバーウェイト」格付けの背景にあった強みをほぼ織り込んでおり、目標株価の上昇余地が減少したと指摘しました。この再評価は、AENAが2027-2031年の戦略計画で設備投資の倍増を見込んでおり、年間約6億ユーロの追加投資を予想していることを踏まえたものです。この金額は、同社の2026年予想フリーキャッシュフロー（FCF）の約30%に相当します。
AENAが業界トップのFCFイールドを維持できるかどうかは、次の規制期間中に規制当局がこれらのコストを料金引き上げによってどの程度回収することを認めるかに大きく依存しています。この潜在的な展開をめぐる不確実性は、投資家に株式の中長期的な見通しに関する疑問を投げかけています。
さらに、アナリストは外部要因がAENAの株価パフォーマンスに影響を与える可能性があると言及しました。同社の国際的な買収への関心に関する憶測や、カタルーニャの政治的変化に伴うバルセロナ空港の所有権の安全性に関する懸念も、AENAの株価に圧力をかける可能性があります。これらの要因が、JPモルガン・チェース・アンド・カンパニーによる格下げと新たな目標株価設定の根拠となっています。
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