月曜日、JPモルガンは、オフショア掘削の主要企業であるTransocean（NYSE:RIG）に対するアンダーウェイト評価を維持しました。同社は、業界のカレンダーの空白期間と潜在的な収益リスクへの懸念を慎重な姿勢の理由として指摘しました。Transoceanは、第2四半期の決算発表で議論された、Deepwater Invictusの40日間の契約延長などのギャップフィラープログラムを実施することで、これらの課題に積極的に対応しています。
業界全体の懸念にもかかわらず、Transoceanは2024年後半から2025年にかけて、稼働中のフローター艦隊の大部分の契約を確保しているため、これらのリスクから比較的保護されていると考えられています。しかし、2つの高性能ドリルシップ、Deepwater ConquerorとDeepwater Mykonosは2025年に契約が終了する予定です。Transoceanは、Deepwater Conquerorについては2025年4月のシェブロンとの契約後の有望な見通しを示しており、Deepwater Mykonosは2025年10月のPetrobrasとの契約終了後もブラジル沖で活動を継続すると予想されています。
JPモルガンは、Transoceanの第3四半期のEBITDAが同社のガイダンスに沿って2億7,800万ドルとなり、コンセンサス予想を下回ると予測しています。また、9月10日にTransoceanは、Deepwater AtlasのBPとの1年間、2億3,200万ドルの重要な契約を発表しました。日額レートは636,000ドルです。同社はまた、Development Driller IIIとDiscoverer Inspirationの売却に関連して6億3,800万ドルの非現金減損費用を認識すると予想しており、その収益は2024年第4四半期の取引完了後、負債削減に充てられる予定です。
2024年第4四半期のEBITDAは3億4,200万ドルと予想され、市場予想をわずかに下回っています。JPモルガンの2024年通期のEBITDA予想は11億ドルで、市場予想を1.0%下回っています。2025年に向けては、資本支出がメンテナンスレベルまで減少するため、キャッシュフローが大幅に増加し、Transoceanのデレバレッジ努力を支援すると予想されています。Deepwater Aquila新造船の最終トランシェの資本支出は2024年第4四半期に発生し、それ以降の新造船や再稼働の計画はありません。
JPモルガンは2024年と2025年のEBITDA予想を、それぞれ11億200万ドルと14億200万ドルに修正しました。これは以前の予想11億1,600万ドルと15億5,900万ドルから下方修正されており、コンセンサス予想と比較してそれぞれ1.0%と7.1%の減少を表しています。同社はまた、2024年のフリーキャッシュフローを1億2,900万ドル、2025年を8億600万ドルと予想しています。アンダーウェイト評価の再確認は主に評価に基づいており、Transoceanの株価はJPモルガンの2024-25年のEV/EBITDA予想の8.8倍と6.9倍で取引されています。
その他の最近のニュースでは、Transoceanはいくつかの重要な進展の対象となっています。同社の株式は、2025年のEBITDA予想の潜在的な下落を予測する改訂された予測方法により、買い推奨から中立に格下げされました。にもかかわらず、Transoceanは米国メキシコ湾での操業のためにbpと重要な契約を確保し、同社のバックログに約2億3,200万ドルを追加しました。
Transoceanはまた、Reliance Ind Limitedとインド沖合での6つの井戸の掘削のために約1億2,300万ドルの価値がある契約を確保し、2026年に開始される予定です。同社の2024年第2四半期の結果は、四半期の純損失が1億2,300万ドルであったにもかかわらず、調整後EBITDAが2億8,400万ドル、契約掘削収益が8億6,100万ドルを示しました。
さらにTransoceanは、運営効率を向上させることを目的として、健康・安全・環境・持続可能性委員会をコーポレートガバナンス委員会と統合し、新たなガバナンス・安全・環境委員会を形成する組織規則の改正を発表しました。
InvestingPro Insights
InvestingProのデータが明らかにするTransoceanの財務状況は、JPモルガンの慎重な姿勢に追加の文脈を提供します。同社の時価総額は37億6,000万ドルで、株価純資産倍率は0.35であり、株価が資産に比べて過小評価されている可能性を示しています。これはInvestingPro Tipsの1つである「Transoceanは低いPrice / Book倍率で取引されている」という指摘と一致しています。
過去12ヶ月間の収益成長率が15.07%であるにもかかわらず、Transoceanは収益性の課題に直面しています。同社のマイナスのP/E比率-11.08と営業利益-100万ドルは、記事で言及された財務的な障害を裏付けています。これらの数字は、Transoceanが「過去12ヶ月間で収益性がない」という別のInvestingPro Tipを支持しています。
InvestingProが強調するTransoceanの株価の変動性は、その価格パフォーマンスに明らかです。1年間の株価総リターンが-44.23%で、現在52週高値の55.77%で取引されているという事実は、JPモルガンの分析で議論された業界の懸念と収益リスクを反映しています。
Transoceanの財務状況をより包括的に理解したい投資家のために、InvestingProは6つの追加のヒントを提供しており、オフショア掘削セクターにおける同社の見通しと課題についてより深い洞察を提供しています。
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