金曜日、モルガン・スタンレーはエミレーツ・テレコミュニケーションズ・グループ（EAND:AD）の株式（通称e&）のカバレッジを開始し、イコールウェイト評価と20.00AEDの目標株価を設定しました。同社は、UAEにおける同社の堅固な中核事業を強調しており、これは同社の株式価値の60%を占め、43%という印象的な営業フリーキャッシュフロー（opFCF）マージンを誇っています。
アナリストは、e&の戦略的シフトに注目しており、これは新規事業部門であるe& Enterprise、e& Life、PPFを通じて加速的な成長を導入することを目指しています。この戦略により、同社の売上高成長率は2020-2023年の年平均成長率（CAGR）約1%から、2024-2027年の期間には約4%に変化すると予想されています。同様に、EBITDAの成長率も2020-2023年のわずかにマイナスのCAGRから、2024-2027年の間には約3%のCAGRに改善すると予想されています。
モルガン・スタンレーのe&に対する見通しには、売上高とEBITDAの成長改善だけでなく、配当の増加とバランスシートの効率向上も含まれています。この通信グループは、2024年から2027年の期間において、売上高と利益の両面で魅力的な成長ミックスを提供する態勢にあり、それぞれ約4%と6%の年平均成長率が見込まれています。さらに、同社は65%の利益配当率に基づき、4.7%の利回りと年3.5%の増加という成長する収入を提供すると予想されています。
このカバレッジでは、モルガン・スタンレーの見方はコンセンサスとほぼ一致しており、目標株価は14%の上昇余地を示唆しています。これはセクター平均の上昇余地20%をやや下回っており、同社は中立的な姿勢を維持しています。e&の評価は2025年予想利益の13.6倍であり、地域のピアであるサウジ・テレコムの14.7倍や地元の競合であるDuの14.5倍と比較されています。この評価はUAE市場全体に対して30%のプレミアムを示しており、これは過去10年間の平均プレミアム45%を下回っています。
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