月曜日、Mizuho証券はウルフスピード（NYSE: WOLF）の株式見通しを更新し、株価目標を従来の$9.50から$11.00に引き上げました。しかし、同社の株式に対するアンダーパフォーム評価は維持されています。この調整は、同社の財務状況や市場の課題に影響を与えるいくつかの要因を考慮したものです。
アポロやジャナなどのリストラクチャリングや売却の専門家の存在が、ウルフスピードの株式を支える要素として注目されています。投資家の間では、分割や売却などの潜在的な戦略的選択肢についての議論が広がっています。しかし、ウルフスピードの現在のエンタープライズバリューと売上高の比率が同業他社よりも高いことが指摘され、過大評価の可能性が示唆されています。
ウルフスピードの貸借対照表は、CHIPS法やアポロ、FMR、キャピタルなどのプライベートエクイティ企業からの貢献を含む$25億の資金注入により強化されました。アナリストは、この財務支援が重要であり、1株あたり約$18から$20の評価支援に相当すると指摘しています。
現金ポジションは改善されたものの、ウルフスピードは年間$15億を超えるマイナスのフリーキャッシュフローなど、継続的な課題に直面しています。半導体業界も、シリコンカーバイド（SiC）市場における価格設定やマージンの困難さなど、特有の逆風に直面しています。アナリストは、150/200mmのSiC供給増加とこのセグメントの収益性低下を強調しています。
さらに、800V電気自動車（EV）OEM市場における限られた機会、EVの輸入に対する新たな欧州連合の関税、EVの高い平均販売価格（ASP）の継続なども、同社の課題となっています。
アナリストは、2025年のEV台数が前年比約10%増加すると予想される一方で、SiCの価格は前年比約15%下落する可能性があり、中国からの供給過剰によってさらに悪化する可能性があると予測しています。
結論として、追加の現金評価支援に基づいてウルフスピードの株価目標は引き上げられましたが、Mizuho証券は様々な業界および財務上の課題を理由に、同社の基本的な見通しについては慎重な姿勢を維持しています。
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