木曜日、HSBCのアナリスト、パラシュ・ジェインは、DSV A/S (DSV:DC) (OTC: DSDVF)の株式評価を「ホールド」から「買い」にアップグレードし、新たな目標株価をDKK 1,700.00に設定しました。これは以前のDKK 1,300.00から引き上げられたものです。この調整は、2025年第2四半期に完了予定のDSVによるDBSの買収を見越して、評価アプローチを変更したことを反映しています。
アナリストは、DSVの株価が6月末以降42%上昇し、同期間に14%下落したKFX指数をアウトパフォームしたと指摘しました。このラリーは、2023年10月3日に買収が確認された後に起こりました。新しい評価方法は、企業価値対利払い前・税引き前利益（EV/EBIT）倍率を目標とし、DSVとDBSの統合後のEBIT予想を組み合わせたものです。
HSBCの目標EV/EBIT倍率19.5倍は、2016年以降のDSVの12ヶ月先行EV/EBIT平均と一致しています。この倍率は、DBS統合後の2028年のEBIT予想に適用されます。これらの予想は、加重平均資本コスト（WACC）8%を用いて2025年末まで割り引かれています。
アナリストのシナリオ分析では、楽観的なケースで1株あたりの公正価値がDKK 1,900、悲観的なケースでDKK 1,440となっています。この範囲は、異なる市場条件やDBS統合の結果に基づく潜在的なパフォーマンスの程度を示しています。
HSBCによるアップグレードと新しい目標株価は、買収の戦略的意味合いとDSVとDBSの統合後の企業体に対する改訂された財務予測に基づいていますが、予測にはまだ買収の完了が反映されていません。
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