［東京 １２日 ロイター］ -
ドル／円 JPY= ユーロ／ドル EUR= ユーロ／円 EURJPY=
正午現在 １０２．２９／３１ １．３３６７／７１ １３６．７４／７８
午前９時現在 １０２．２１／２３ １．３３８０／８４ １３６．７７／８１
ＮＹ午後５時 １０２．１８／２０ １．３３８４／８６ １３６．７６／８０
正午のドル／円は、ニューヨーク市場午後５時時点に比べ、若干ドル高／円安の１０
２円前半。日経平均株価が小幅ながらも前日比でプラス圏にあることや、米系ファンドに
よる損失確定のドル買戻しフロー等も手伝い、ドルは続伸した。市場は、１３日朝に発表
される４―６月期の実質国内総生産（ＧＤＰ）速報に関心を寄せている。
ドルは朝方の安値１０２．１８円から、仲値を挟んで一時１０２．３７円まで上昇。
１０２円前半では「米系ファンドのストップ（損失確定の買い戻し）を巻き込んで上昇し
たが、１０３円では実需の売りが控えているので、買い上がる気運は盛り上がらなかった
」（外銀）という。
日銀がきょう発表した７月の円建て輸入物価指数は前年比でプラス２．８％となり、
６月のプラス４．３％から上げ幅が縮小した。
為替市場では、「円安の輸入物価押し上げ効果が年後半に薄まることは、想定の範囲
内」（金融機関）とされ、相場への影響はみられなかった。
＜４―６月期ＧＤＰ＞
ロイターが２５人のエコノミストを対象に行った調査によると、ＧＤＰの予想平均値
は前期比年率マイナス７．１％で、２０１２年７―９月期以来のマイナス成長となること
が見込まれている。
市場では７．１％程度のマイナス成長はほぼ織り込まれているが、予想以上にマイナ
ス幅が拡大すれば、株安に伴う円買い戻しが勢いづく可能性もあるという。
顕著なマイナス成長は、一般に、追加的な景気刺激策を想起させるが、「追加緩和期
待が再び膨らむ可能性は低い」（邦銀）とみられている。ただし、「円売りのニュアンス
を引き出す可能性も否定できない」（ＦＸ会社）という。
国際通貨基金（ＩＭＦ）は先月末、日本政府が成長押し上げに必要な追加的な改革
や公的債務の削減を実行できない可能性があるとし、日本経済には中期的に下振れリスク
が存在するとの見解を示している。
＜ユーロ＞
ユーロは１．３３ドル後半での小幅な値動きとなった。
ウクライナをめぐる国際的な緊張が和らぎつつあるとの見方が広がり、７月初旬から
続いたユーロの下落は止まり足元では足踏み状態となっている。前日は１．３４１０ドル
まで反発した。
地政学的リスクについては、「ウクライナもイラクも宗教的な問題が根底にあるため
、早期に収束するのは困難であり、引き続き意識する必要があるだろう」（ＦＸプライム
ｂｙＧＭＯ、常務取締役の上田眞理人氏）との意見が出ている。
ただ、「最近は、リスクオフになった時にドルが買われなくなっていることには留意
すべきだ。ニューヨーク株がバブル的であるため、リスクオフ時には米国株がまず売られ
、それに呼応してドルが下落する傾向がある」と上田氏は述べ、現在の環境では、ユーロ
が逃避通貨になりうると指摘する。
＜ジャクソンホール、フィッシャー副議長＞
市場では、相場の決め手となる材料が乏しい中、早くも、イエレン米連邦準備理事会
（ＦＲＢ）議長が出席するジャクソンホール会合待ちとの声が出ている。
ワイオミング州ジャクソンホールで米カンザスシティ連銀が主催する金融・経済シン
ポジウムは、８月２１―２３日に開催が予定されている。
ただ、前日の東京時間夕刻には、ＦＲＢのフィッシャー副議長の発言が伝わり、ドル
が弱含む場面が見られた。
フィッシャー副議長は、これまでの米国と世界の景気回復について「期待外れ」と述
べ、潜在成長率の永久的な下方シフトを示唆する可能性があるとの見方を示した。
また、量的緩和は成功しているが、短期金利を管理する能力を複雑にしていると指摘
。さらに、米住宅セクターやさえない外需が引き続き米景気回復の重しになっているとし
、米生産性の低下がどの程度回復するかは不透明と述べた。
「（副議長発言は）かなり慎重なトーンを出していたので、今後、米金利が順調に上
がっていくとも思えない。ドル高トレンドも後ずれする可能性もある」（外為アナリスト
）との意見が出ていた。
(森佳子)
((※ yoshiko.mori@thomsonreuters.com)(03-6441-1877)(RM:
yoshiko.mori.thomsonreuters.com@reuters.net))
(( 全スポットレート（ロイターデータ） FX=
アジアスポットレート（同） AFX=
欧州スポットレート（同） EFX=
クロス円レート（同） JPYX=
クロス円の時系列レート（同） JPNU JPNX JPOA JPOD
通貨オプション FXVOL
スポットレート（ロイター・ディーリング約定値） D4FX=
スポットレート（RTFX） FX=RTFX
スポットレート（日銀公表） TKYFX
為替関連ニュース ))
ドル／円 JPY= ユーロ／ドル EUR= ユーロ／円 EURJPY=
正午現在 １０２．２９／３１ １．３３６７／７１ １３６．７４／７８
午前９時現在 １０２．２１／２３ １．３３８０／８４ １３６．７７／８１
ＮＹ午後５時 １０２．１８／２０ １．３３８４／８６ １３６．７６／８０
正午のドル／円は、ニューヨーク市場午後５時時点に比べ、若干ドル高／円安の１０
２円前半。日経平均株価が小幅ながらも前日比でプラス圏にあることや、米系ファンドに
よる損失確定のドル買戻しフロー等も手伝い、ドルは続伸した。市場は、１３日朝に発表
される４―６月期の実質国内総生産（ＧＤＰ）速報に関心を寄せている。
ドルは朝方の安値１０２．１８円から、仲値を挟んで一時１０２．３７円まで上昇。
１０２円前半では「米系ファンドのストップ（損失確定の買い戻し）を巻き込んで上昇し
たが、１０３円では実需の売りが控えているので、買い上がる気運は盛り上がらなかった
」（外銀）という。
日銀がきょう発表した７月の円建て輸入物価指数は前年比でプラス２．８％となり、
６月のプラス４．３％から上げ幅が縮小した。
為替市場では、「円安の輸入物価押し上げ効果が年後半に薄まることは、想定の範囲
内」（金融機関）とされ、相場への影響はみられなかった。
＜４―６月期ＧＤＰ＞
ロイターが２５人のエコノミストを対象に行った調査によると、ＧＤＰの予想平均値
は前期比年率マイナス７．１％で、２０１２年７―９月期以来のマイナス成長となること
が見込まれている。
市場では７．１％程度のマイナス成長はほぼ織り込まれているが、予想以上にマイナ
ス幅が拡大すれば、株安に伴う円買い戻しが勢いづく可能性もあるという。
顕著なマイナス成長は、一般に、追加的な景気刺激策を想起させるが、「追加緩和期
待が再び膨らむ可能性は低い」（邦銀）とみられている。ただし、「円売りのニュアンス
を引き出す可能性も否定できない」（ＦＸ会社）という。
国際通貨基金（ＩＭＦ）は先月末、日本政府が成長押し上げに必要な追加的な改革
や公的債務の削減を実行できない可能性があるとし、日本経済には中期的に下振れリスク
が存在するとの見解を示している。
＜ユーロ＞
ユーロは１．３３ドル後半での小幅な値動きとなった。
ウクライナをめぐる国際的な緊張が和らぎつつあるとの見方が広がり、７月初旬から
続いたユーロの下落は止まり足元では足踏み状態となっている。前日は１．３４１０ドル
まで反発した。
地政学的リスクについては、「ウクライナもイラクも宗教的な問題が根底にあるため
、早期に収束するのは困難であり、引き続き意識する必要があるだろう」（ＦＸプライム
ｂｙＧＭＯ、常務取締役の上田眞理人氏）との意見が出ている。
ただ、「最近は、リスクオフになった時にドルが買われなくなっていることには留意
すべきだ。ニューヨーク株がバブル的であるため、リスクオフ時には米国株がまず売られ
、それに呼応してドルが下落する傾向がある」と上田氏は述べ、現在の環境では、ユーロ
が逃避通貨になりうると指摘する。
＜ジャクソンホール、フィッシャー副議長＞
市場では、相場の決め手となる材料が乏しい中、早くも、イエレン米連邦準備理事会
（ＦＲＢ）議長が出席するジャクソンホール会合待ちとの声が出ている。
ワイオミング州ジャクソンホールで米カンザスシティ連銀が主催する金融・経済シン
ポジウムは、８月２１―２３日に開催が予定されている。
ただ、前日の東京時間夕刻には、ＦＲＢのフィッシャー副議長の発言が伝わり、ドル
が弱含む場面が見られた。
フィッシャー副議長は、これまでの米国と世界の景気回復について「期待外れ」と述
べ、潜在成長率の永久的な下方シフトを示唆する可能性があるとの見方を示した。
また、量的緩和は成功しているが、短期金利を管理する能力を複雑にしていると指摘
。さらに、米住宅セクターやさえない外需が引き続き米景気回復の重しになっているとし
、米生産性の低下がどの程度回復するかは不透明と述べた。
「（副議長発言は）かなり慎重なトーンを出していたので、今後、米金利が順調に上
がっていくとも思えない。ドル高トレンドも後ずれする可能性もある」（外為アナリスト
）との意見が出ていた。
(森佳子)
((※ yoshiko.mori@thomsonreuters.com)(03-6441-1877)(RM:
yoshiko.mori.thomsonreuters.com@reuters.net))
(( 全スポットレート（ロイターデータ） FX=
アジアスポットレート（同） AFX=
欧州スポットレート（同） EFX=
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クロス円の時系列レート（同） JPNU JPNX JPOA JPOD
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