エドモンド・ド・ロスチャイルド・アセット・マネジメントの投資チーフ、ベンジャミン・メルマン氏は、2024年11月3日に予定されている米国大統領選挙でドナルド・トランプ氏が勝利した場合、米国債の長期利回りが上昇する可能性があるとの見方を示した。
メルマンは今年下半期の同社の見通しについて語った記者会見で、米国の労働市場とより広範な経済に対する潜在的なストレス要因として、税金と移民に関するトランプの政策を指摘した。
トランプ氏が現職のジョー・バイデン大統領を大きくリードした6月27日の大統領選討論会以来、アナリストたちは10年物米国債利回りの上昇を観測し、4.5％に迫る3週間以上ぶりの高水準となった。一部の市場専門家は、これはトランプ当選に対する市場の期待が高まっていることの反映だと解釈している。
メルマン氏は、トランプ氏のプログラムは「大幅なインフレ」であるとし、債券環境は強気かもしれないが、米国の選挙に関連する政治的リスクプレミアムのため、米国のイールドカーブのロングエンドは楽観視できない状況に直面していると指摘した。トランプ大統領が提案した関税は、中国からの輸入品に対して最大60％の課税を含むもので、米国の消費者に転嫁され、インフレ率の上昇につながる可能性がある。
さらにトランプ大統領は、犯罪者をターゲットとしながらも、数百万人を出身国に強制送還することを目的とした、米国史上最大規模の強制送還計画を発表した。
エドモン・ド・ロスチャイルドの株式部門共同責任者であるジャック・オーレリアン・マルシローは、トランプ当選の可能性が高まったことで、リスク・プライシングが迅速に調整され、市場が即座に反応したことを強調した。
欧州市場に関しては、エドモンド・ドゥ・ロスチャイルドは、フランスの政治環境がより安定するまでは、より慎重なスタンスをとっている。同社の債券市場戦略には現在、資産価値間の金利差から利益を得るキャリー戦略や、株式と債券の両方の特徴を持つ社債や金融ハイブリッド債への投資がある。
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