米国や欧州の政治情勢が不透明さを増すなか、投資家は英国市場を避難先として考えるようになっている。
このような見方の変化は、最近の選挙で英国の中道左派の労働党政権が地滑り的な勝利を収めたことを受けたもので、より予測しやすい政策環境とEUとの貿易改善の可能性を示唆している。
英国経済は2016年のブレグジット投票以来、困難に直面してきたが、持ち直しの兆しもあり、一部の銀行家は、歴代保守政権の乱高下の下で苦しんできた英国株式市場の復活を予想している。
ブラックロック・インベストメント・インスティテュートは火曜日、英国株に強気のスタンスを示し、2016年以来英国を警戒してきた世界の金融機関のセンチメントが変化する可能性を示唆した。しかし、安全な避難先としての英国の魅力は、キーア・スターマー新首相が国の財政的緊張を悪化させることなく生活水準を向上させることができるかどうかにかかっている。
ピクテ・ウェルス・マネジメントは、英国の選挙とフランスに端を発する欧州の懸念による見通しの改善を指摘した。投資は欧州の社債から英国債にシフトしているが、このポジションは6ヵ月以上維持されることはないだろう。
7月4日の選挙以降、英国株式ファンドや株式市場トラッカーからの引 き上げが続いているが、明るい動きもある。シェインやデビアスといった企業から重要な株式が上場される可能性が指摘されており、英国市場規制当局は最近、より多くのIPOを誘致するために上場規則の変更を実施した。欧州のIPO件数に占めるロンドンのシェアは、2021年同時期の28％から5月中旬までの1年間で1％に低下した。
ピールハントは、アーリーステージの投資家ミーティングやIPOに関する議論の増加を観察しており、英国市場の見通しがより楽観的であることを示唆している。フィデリティ・インターナショナルも、労働党がEUとの貿易関係を再構築し、企業支出を刺激できれば、好循環が生まれると見ている。フィデリティは英国について中立の見方を維持しているが、一部のファンドはエクスポージャーを増やしている。ナインティワンのポートフォリオ・マネジメントは、英国企業が保守党政権時代に遅れていた投資プロジェクトを準備していると指摘している。
英国の財政に関する懸念は依然として残っており、国の借り入れは経済生産高の100％に近い。保守党のリズ・トラス前首相のミニ予算が引き起こした市場の混乱は、まだ最近の記憶である。インフラや住宅への民間投資を呼び込む労働党の計画は、2024年の成長率予測を0.7％以上に押し上げる可能性がある。
英国の10年債利回りは4.15%まで上昇し、米国やドイツに遅れをとっている。イングランド銀行の利下げが予想されるため、英国債への支援も期待されるが、労働党が財政の慎重さを示さない限り、英国は債券市場の避難先とは見なされない。
インフレ圧力もブルーベイ・アセット・マネジメントのような投資家にとっては要因であり、英国のエクスポージャーを増やすことをためらっている。さらに、FTSE-100指数のバリュエーションは依然として米国株より大幅に低く、投資家の警戒感を示している。
BNPパリバは、英国のリスクとリターンのバランスは良好と見ているが、英国への資本回帰には時間がかかる可能性を示唆している。
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