ロンドン-最近の株式市場のボラティリティの急上昇は、そのような変動に賭けた投資家に驚異的な損失をもたらした。これには、個人トレーダー、ヘッジファンド、年金基金が含まれ、世界的な株安により、合計で数十億の損失を被った。市場のボラティリティ予想を測定するCBOE VIX指数は月曜日に日中最大の上昇を記録し、米国の景気後退懸念とポジションの急速な巻き戻しの中、2020年10月以来の水準で取引を終えた。この出来事により、主要なショート・ボラティリティ上場投信（ETF）10本のリターンが41億ドル消失し、年初来の上昇から大きく反転した。
投資家は市場のボラティリティに対してベットを置き、VIXが低いままである限り利益を得ていた。この戦略はますます人気が高まっており、8月5日にこの賭けがマイナスに転じる前に、銀行が新規ビジネスをヘッジすることで市場の安定に貢献していたと伝えられている。個人投資家はヘッジファンドや年金基金とともに、こうしたショート・ボラティリティ戦略に何十億ドルも注ぎ込んでいた。JPモルガンは3月、公的に取引されているショート・ボラティリティETFの資産運用額を約1000億ドルと推定した。
How to Listen When Markets Speak』の著者ラリー・マクドナルドは、8月5日のVIXの劇的な変化率を指摘し、ショート・ボラティリティ戦略による損失の規模を示した。同氏はまた、ETFのパフォーマンスに関する公開データでは、銀行を通じた私的取引を行っている年金基金やヘッジファンドが経験した損失を完全には把握できないと指摘した。
水曜日までにVIXは約23ポイントまで後退し、月曜日のピークからは下がったが、まだ1週間前の水準を上回っている。この取引戦略の魅力の一因は、2022年に日計り取引が可能になり、2023年にはETFに組み入れられるようになった期限ゼロオプションの台頭にある。これにより、投資家はボラティリティをより頻繁にショートできるようになった。S&P500種指数は1月から7月1日までに15％以上上昇したが、VIXは7％下落したため、ショート・ボラティリティ・ベットは有利に見えた。
ヘッジファンドの中には、S&P500の低ボラティリティと5月の個別銘柄のピーク・パフォーマンスとの乖離に賭けて、より複雑なショート・ボラティリティ取引を行うものもあった。25のボラティリティ・トレーディング・ヘッジファンドを追跡調査しているPivotalPathは、215億ドルの運用資産を持つこれらのファンドが、8月5日にボラティリティ・ショートで10％の損失を出したと報告した。
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