円資金を使ったキャリートレードの解消に端を発した最近の世界市場の売りは、同様の金融戦略における中国人民元の役割に注目を集めた。今年8月に対ドルで2％急騰したにもかかわらず、トレーダーは人民元のキャリートレードは特殊であり、当面解消することはないと主張している。
キャリートレードは通常、日本円やスイスフランなど利回りの低い通貨を借りて、利回りの高い資産への投資資金を調達する。人民元も同様の方法で利用されるが、一部兌換性があるため、一定の制限がある。例えば、中国の輸出企業はその収益をドル建てで保管することが多いが、外国人は人民元を借りて中国本土市場に投資することがある。
人民元キャリー・トレードの進化は、金利の変動の影響を受けている。2022年以前、中国の金利は一般的に米国の金利よりも高かったが、米連邦準備制度理事会（FRB）の利上げと北京の景気下支え緩和策によってダイナミックに変化した。
人民元キャリー・トレードの総規模を定量化することは難しいが、円資金によるグローバル・トレードよりは小さいと考えられている。マッコーリーは、2022年以降、中国の輸出企業や多国籍企業が5000億ドル以上の外貨を保有していると推定している。公式データでは、2022年末から人民元建て債券の外国人保有高が9,200億元（1,281億2,000万ドル）急増し、6月には過去最高を記録した。
円キャリートレードの巻き戻しが人民元の上昇を促し、人民元キャリートレードの持続可能性についての疑問を呼び起こしたが、人民元についても同様の傾向がすぐに見られるわけではない。UBSによると、人民元のオフショアショートポジションは円との相関関係から減少している。
マッコーリーのチーフ・チャイナ・エコノミスト、ラリー・フーは「人民元のキャリートレードは、中国の内需が好転すれば解消するだろう」とコメントしている。この転換のタイミングは、中国の政策刺激策の効果にかかっている。最新の為替レートでは、1ドル＝7.1809人民元。
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