シティによると、世界の投資家は6月に米国発行社債の保有額を111億ドル増加させた。年初来の外国人需要は1720億ドルに達し、前年の2020年と2023年の資金流入ペースに並んだ。
この旺盛な需要は米国投資適格債の純供給を吸収する上で重要な役割を果たしており、外国人投資家は全体の44％を占め、2016年からの平均42％を上回った。
外国人投資家の投資動向は7月に入っても続いており、6月には個人投資家が270億ドルの米国長期国債を購入した一方、外国政府関係者は5月の150億ドルから6月の22億ドルへと売却額を減らしたものの、依然としてネットの売り手であった。
上半期の外国人の個人国債購入額は総額3,520億ドルに達し、これはG10諸国の供給が減速していることと、米国債の魅力的な利回りが要因となっている。
国庫短期証券市場では、6月に外国人投資家が62億ドルを購入し、日本の政府関係者による120億ドルの保有増加が目立った。6月の外国人の米国債保有残高は全体で720億ドルの純増となったが、シティは5年物米国債が月間で上昇したため、マイナスのバリュエーション調整を適用した。
フランスが260億ドルを投資したのを筆頭に、欧州の投資家は米国長期債への旺盛な需要を維持し、9ヵ月連続の純購入となった。次いでカナダが180億ドルを購入した。
こうした買い入れの背景には、欧州国債の供給量の少なさ、米国債とバンドル債の利回り差、エネルギー価格の上昇など、いくつかの要因がある。
逆に、ケイマン諸島は6月に米国長期国債の最大の売り手となり、190億ドルを売却した。この動きはヘッジファンド戦略やスワップ・スプレッドの引き締めに関連していると思われる。
日本の政府高官は、為替介入資金を調達するために5月に国庫短期証券を売却した後、6月に120億ドルを買い戻した。日本はこの月、米国債の最大の売り手となった。
しかし、最近米ドル／円レートが下落しているため、日本当局の売却ペースは続かないと予想される。
今年前半は米国債の純売り手であった中国が、6月には70億ドルの最大の買い手となり、インドの50億ドルがそれに続いた。
米ドル／人民元の為替レートが年初の水準に戻ったことで、中国当局は以前に売却した米国債の一部を買い戻すと予想される。インドは過去5ヵ月間一貫して米国債を買い続けてきた。
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