南アフリカ準備銀行（SARB）は、9月19日の次回会合で、レポレートを25ベーシスポイント引き下げて8.00%にする見通しだと、最近のエコノミスト調査が示している。
この予想される動きは、4年以上前の新型コロナウイルスパンデミックへの対応以来初めての利下げとなり、国内のインフレ緩和を背景としている。
エコノミストらは、7月のインフレ率が3年超ぶりの低水準である4.6%に低下し、中央銀行の目標レンジである3%-6%内に十分収まっていることから、この金融緩和を予測している。
この低下は、複数回の燃料価格引き下げが一因となっている。インフレ率の低下により、SARBは近い将来の利下げを検討する機会を得た。
先週調査された21人のエコノミストのうち、18人がSARBは25ベーシスポイントの利下げを行うと予想し、残りの3人は金利が8.25%で据え置かれると予測している。今後3四半期にわたってさらなる利下げが予想されており、中央値の予測では5月までに7.25%まで低下するとしている。
また、この調査ではインフレ率が今年平均4.7%、来年はさらに4.3%まで低下すると予想されている。これらの数字は、先月の予測から両年とも0.2ポイント下方修正されている。
より積極的な利下げの可能性はあるものの、SARBの保守的な性質と「中立」と考える金利水準に近いことから、現段階では大幅な利下げは考えにくい。独立系エコノミストのElize Kruger氏とBNP ParibasのCEEMEA市場チーフエコノミストJeffrey Schultz氏は共に、SARBの慎重なアプローチを指摘し、利下げがあるとしても25ベーシスポイント刻みになる可能性が高いと述べている。
別のReutersの調査によると、米連邦準備制度理事会（FRB）も今年残りの3回の政策会合でそれぞれ25ベーシスポイントの利下げを行うと予想されている。これは世界的な利下げの先例となるが、新興市場の中央銀行は資本流入や自国通貨の強さへの影響を懸念し、大幅な利下げには慎重な姿勢を示している。
SARBの決定は、米FRBによる一連の利下げが予想されているにもかかわらず、ほとんどの新興市場通貨が年内にさらなる上昇を見込めないとされる時期に行われる。
BNP ParibasのSchultz氏によると、SARBがより積極的な金融緩和姿勢をとる要因となるのは、国内のインフレではなく、世界経済の減速の可能性だという。
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