ドナルド・トランプ氏が大統領職への復帰を目指す中、米ドルと株式市場が恩恵を受けると予想される一方で、債券市場や新興国市場、クリーンエネルギー、持続可能な投資などのセクターは課題に直面する可能性があります。
投資家たちは、トランプ氏の政策がインフレと経済成長を高める可能性が高いと予測しており、これにより連邦準備制度理事会（FRB）は経済の過熱を防ぐために高金利を維持する必要があると考えています。このシナリオは米ドル高につながると予想されています。
Citiのアナリストは、トランプ氏の勝利後にドルが3%上昇すると予測しています。ユーロは大幅に下落する可能性があり、特にトランプ氏が提案する関税と国内減税が実施された場合、1ドルを下回る可能性があります。
中国人民元も2018年から2020年の期間と同様に急落すると予想されています。ドル金利の上昇予想により、キャリートレードが復活する舞台が整っており、日本円とスイスフランはすでに選挙前から売り圧力にさらされています。ただし、スイスフランは高付加価値輸出とインフレ率が高い時期の過去のパフォーマンスから、ある程度の支持を得る可能性があります。
暗号通貨の分野では、規制に対してより柔軟な姿勢を取ると予想されるトランプ政権下でビットコインが上昇する可能性があります。ビットコインは本日、新たな最高値を記録しました。
株式市場では、トランプ氏が約束する規制緩和、法人減税、石油生産の増加、厳格な移民政策により、銀行、テクノロジー、防衛、化石燃料などのセクターが恩恵を受ける可能性が高いです。ゴールドマン・サックスは、トランプ氏の法人税率を21%から15%に引き下げる計画により、S&P 500の収益が約4%増加する可能性があると試算しています。
しかし、トランプ氏の減税計画が議会でどの程度成功するかは不透明です。彼の保護主義的な姿勢と中国に対する厳しいアプローチは、多国籍企業のコストを増加させ、収益性に悪影響を与える可能性があります。
Barclays (LON:BARC)が警告するように、貿易紛争が再燃した場合、欧州企業の収益は「一桁台後半」のパーセンテージで減少する可能性があります。欧州の防衛セクターは、トランプ氏がウクライナ戦争の終結を約束する一方で、欧州同盟国にさらなる防衛費の増額を要求することから、混合的な結果になる可能性があります。
債券市場では、米国政府の債務水準と財政赤字に対する懸念が高まり、借入コストの上昇が懸念されています。10年間で推定7.5兆ドルの赤字を増加させるトランプ氏の支出計画により、10月には国債利回りがすでに約50ベーシスポイント上昇しています。彼の政策がもたらすインフレ圧力は、FRBの利下げ能力を制限し、国債利回りを高止まりさせる可能性があります。
商品市場も影響を受ける可能性があり、トランプ氏が米国の石油・ガス掘削を最大化する目標は、West Texas Intermediate原油先物価格を低く抑える可能性があります。しかし、イランに対する石油制裁の執行と戦略石油備蓄の補充を意図していることが、価格を支える可能性があります。大豆市場はすでに影響を受けており、中国との貿易緊張懸念から価格は昨年から25%下落しています。
新興市場は、トランプ氏の副大統領候補JDバンス氏が提案するメキシコからの自動車輸入への関税や送金への課税など、潜在的な逆風に備えています。関税が引き上げられた場合、南アフリカランド、ブラジルレアル、これらの国々の株式市場が打撃を受ける可能性があります。国債の売却とドル高により、新興市場から資金が流出し、より厳しい金融政策を強いられる可能性があります。
持続可能な投資に関しては、トランプ氏の勝利により環境規制が撤回され、石油、ガス、石炭セクターの株価に影響を与える可能性があります。彼はまた、インフレ削減法に基づく資金の撤回を脅しており、これは電気自動車や再生可能エネルギーへの補助金に影響を与える可能性があります。
しかし、これらのセクターの株価を大幅に引き下げるような重要な措置には議会の行動が必要であり、一部の共和党議員は気候法の一部を支持しています。
トランプ氏がゲーリー・ゲンスラー氏を米国証券取引委員会（SEC）委員長から解任すると誓約していることも、米国の持続可能なファンドが政策変更を求める能力を妨げる可能性があります。これらのファンドは、エネルギー価格の高騰が相対的なリターンに影響を与えているため、昨年から純流出を経験しています。
本記事にはロイターの寄稿が含まれています。
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