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今後の市場における注目トピック:トップ5

経済全般 2022年03月13日 21:28
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© Reuters.

執筆:Noreen Burke

Investing.com -- 米連邦準備制度理事会(FRB)は、40年ぶりの高水準で推移しているインフレとウクライナ戦争から生じる経済不安という2つの脅威のバランスを取ろうとする中、今週水曜日に2018年以来の利上げを発表するとの見方が広がっている。イングランド銀行は今週も利上げを行う見通しで、日本、トルコ、ブラジルの中央銀行も政策会議を開催する予定だ。コモディティ市場の大幅な上昇は今後も続きそうだが、株式市場は低迷が続いている。週を始めるにあたって知っておくべきことは以下の通りだ。

  1. FRBによる利上げ

FRBは、2日間のFOMC会合が水曜日に終了した後、25bpsの利上げを行う意向を明示しており、FRBの目標値である2%をはるかに上回る7.9%と高騰したインフレに対処することになる。

ロシアのウクライナ侵攻によりコモディティ価格が高騰し、金融市場に大きな不確実性をもたらしたため、50bpsの大幅な利上げはもはや想定されていない。

コモディティ価格の大幅な上昇は、世界の中央銀行に対する金融引き締めとインフレ抑制の圧力となった。しかし物価上昇がすでに消費者に重くのしかかっているときに、金利上昇が経済成長の足かせになるとの懸念が噴出している。

FRBは金利の予測を追跡する最新の「ドット・プロット」を発表する予定であり、投資家は戦争が金融政策の見通しにどのような影響を及ぼしているかを確認することになる。また、市場参加者は戦争が金融政策の見通しにどのような影響を及ぼしているかを見極めたいと考えている。加えて、FRBの約9兆ドルにのぼるバランス・シートの縮小計画に関する指針にも注目される。

  1. イングランド銀行

イングランド銀行(BOE)は今週木曜日の政策決定会合のあと、12月以来3度目の利上げを行うと予想されているが、当局はより大きな50bpsの利上げではなく、再び25bpsの引き上げに留めるとみられる。

BOEのAndrew Bailey総裁は、高インフレが定着するリスクを軽減するため、さらなる利上げを示唆すると予想される。

英国の消費者物価指数は、エネルギー価格の上昇とサプライ・チェーンのボトルネックにより、1月に5.5%とほぼ30年ぶりの高水準に達した。

FRBと同様に、投資家はウクライナ戦争が金利の見通しにどのように影響しているか、BOEの政策に注目することになる。

BOEの会合に先立ち、水曜日に発表を控える同国の最新雇用統計に注目している。生活費の高騰を受け、所得面にも注目が集まりそうだ。

  1. コモディティ価格の上昇

ウクライナでの戦争の早期解決が疑われる中、最近のコモディティ価格の大幅な上昇は長期化する可能性がある。

この戦争とそれに伴うロシアへの制裁により、原油価格は14年ぶりの高値となり、天然ガス価格も過去最高値に近づいた。小麦の価格は史上最高値に近く、ニッケルの価格は先週倍に上昇したため、ロンドン金属取引所では取引停止を余儀なくされた。

米国政府高官は、供給ショックを相殺するために米国内外の生産者に原油の増産を要請しており、イラン、ベネズエラ、アラブ首長国連邦からの供給増の可能性が取り沙汰されている。

今後1週間、市場関係者は国際エネルギー機関(IEA)石油輸出国機構(OPEC)からのデータ・レポートに注目することになる。

  1. 株式市場の低迷

先週、ベンチマークであるS&P500は2週連続で下落し、ダウ工業株30種平均はウクライナ紛争やFOMC会合を控え金融政策に対する不透明感が重しとなり5週続落となった。

ウクライナ紛争をめぐる不透明感が重しとなり、FOMC会合が注目される中、株式市場は今年に入ってから苦戦を強いられ、ロシア・ウクライナ危機への懸念から米国債利回りの上昇懸念に煽られた売り圧力が強まったS&P500は、2022年年初来で11.8%下落している。

「投資家はFRBが来週にも利上げを開始する可能性が高いと受け止めているが、FRBがそこからどの程度、どのくらいのペースで利上げに動くのか、まだ明確になっていない」と、Allyのチーフ・マーケット・マネー・ストラテジスト、Lindsey Bell氏は金曜日にロイターが引用した分析メモに書いている。

「市場が(ボラティリティという形で)行動を起こし、需要を減らす可能性があるため、FRBはそれほど迅速に動く必要はないかもしれない。それでも、今年の大部分はインフレのペースが政策変更の主要なトリガーとなるだろう。」 

  1. 中央銀行による金融政策

ハト派的な日銀は、2日間の日銀政策決定会合が終わる金曜日に現行の金融政策の変更はしないと発表する見込みで、インフレは今のところまだ世界の他の国々と比べるとはるかに軽微だ。

新興国市場では、トルコの中央銀行は、インフレ率が2月に54%と20年来の高水準に達したにもかかわらず、木曜日には14%の金利を維持する見込みである。Tayyip Erdogan大統領の金融政策に対する型破りなアプローチは、インフレに対抗するために金融引き締めよりも緩やかな金融政策を好んでいる。

ブラジル中央銀行も木曜日に会合を開き、政策金利を11.75%に引き上げ、年間インフレ率が10%の中で9回連続の引き上げとなると予想されている。

ロシアの中央銀行は、ウクライナ侵攻後、厳しい経済制裁による影響を相殺するために、政策金利を史上最高の20%にすでに倍増しているが、今週金曜日に会合を開く予定である。ロシアの株式市場は今週も休場となる。

-- ロイターの取材を基に当記事を執筆

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