ダブルライン・キャピタルのジェフリー・ガンドラック最高経営責任者（CEO）は、今年中に発生する可能性のある米国の景気後退について懸念を表明した。木曜日のウェビナーでガンドラックCEOは、クレジットカードの延滞増加や小売売上高の低迷など、景気低迷を示すいくつかの指標を取り上げた。これらの要因は、インフレ復活の脅威よりも、景気後退を強く示唆する可能性があるという。
ローゼンバーグ・リサーチのデビッド・ローゼンバーグ氏とのインタビューで、ガンドラック氏は現在の経済情勢について、「インフレ感」よりも「景気後退感」の方が強いと指摘した。金利上昇が消費者や企業に影響を与えるという背景から、同氏は企業債の中でも最もリスクの高いセグメント、特にトリプルC格付け企業の債券やプライベート・クレジット投資には手を出さない方針だ。同氏は、企業債務のデフォルトが増加すると予想している。
ガンドラック氏は、公的債券市場よりも高い利回りを求める投資家が、大幅な景気後退の際に流動性の低い資産を抱えることになりかねない、プライベート・クレジットにまつわる危険性を警告した。公的信用と比べ、民間信用はリスクが高く、見返りも少ないと述べた。
企業債や民間債に対する慎重なスタンスとは対照的に、ガンドラック氏は、国債に対する懸念が高まり、金利上昇による国債利払いコストの上昇にもかかわらず、ダブルラインは米国国債に大幅に投資していることを明らかにした。また、同社が保有する国債の数はこれまで以上に増えていることを明らかにした。
同CEOはまた、米国の債務負担の増大が長期的にもたらす影響についても触れ、最終的には前例のない国債のリストラにつながる可能性があると推測した。ガンドラックCEOは、そのような事態に備え、リストラの可能性が低いと思われる低クーポンの国債を好んで保有することに言及した。
ガンドラック氏の発言は、金融市場が経済指標に緊張の兆候がないか注視しているさなかに飛び出したもので、政策立案者たちは景気後退を引き起こすことなくインフレをコントロールするという微妙なバランスに取り組んでいる。
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