ドル／円
正午現在 ８０．１４／１７ １．３９４６／５１ １１１．７９／８３
午前９時現在 ８０．３３／３６ １．４０３７／４０ １１２．７６／８２
ＮＹ17時現在 ８０．３１／３３ １．４０４３／４８ １１２．５９／６１
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［東京 １２日 ロイター］ 正午のドル／円は、ニューヨーク市場午後５時に比べて
小幅安の８０円前半で推移している。１１日のユーロ圏財務相会合でギリシャ問題に対す
る具体策が決まらなかったほか、欧州ソブリン問題がイタリアに波及しかけていることか
らリスク回避地合いが継続。ドルは８０円の下値を意識した底ばいの動きになった。ユー
ロ／ドルは下値不安の強い取引のなかで、１．３９ドル前半まで売られて４カ月ぶり安値
をつけた。
海外市場では、イタリア国債の保証コストが過去最高水準をつけ、イタリア１０年国債
利回りは５．７１％に急騰。スペイン国債も売り込まれ、ソブリン問題が拡大した。これ
を受けてユーロは全面安となり、ユーロ／ドルは１カ月半ぶりに１．４０ドルを割り込ん
だ。ユーロは対円でも１１２円前半まで急落し、米１０年債利回り
割り込むなど米金利の低下もあいまって、ドル／円は約３週間ぶり安値となる８０．１１
円に下落した。
アジア時間早朝に、ユーロ圏財務相会合はギリシャの債務問題について声明を発表した
が「ギリシャの第２次支援について１１日には具体策が決まらなかった」（大和証券債券
部部長、亀岡裕次氏）。ユーロはいったん１．４０ドルを回復したものの、アジア時間も
ユーロは対円、対ドルで下値不安の強い取引が続いた。午前１１時過ぎにユーロはストッ
プロスを巻き込み、１．３９３２ドルまで急落して約４カ月ぶり安値をつけた。このタイ
ミングで国際通貨基金（ＩＭＦ）のラガルド専務理事が「まだギリシャへの第２次支援の
条件を協議する段階ではない」と述べ、市場では「問題の先送り」（外資系銀行）と受け
止められたこともユーロ売りを後押しした。
ユーロの下値メドとしては、年初来安値から高値までの上昇幅の半値押し（１．３９ド
ル）が意識されている。１．３９０７ドルには２００日線（７月１１日ベース）が通過し
ており、１．３９ドル付近が次の抵抗ゾーンになりそうだという。
リスク回避地合いのなかで、ユーロ／円も１１１．６７円まで下落するなど、クロス円
も全般に軟調となった。クロス円の円買いの流れがドル／円にも波及し、ドルは一時
８０．１０円まで売られて、海外安値を小幅下回った。市場では「８０円近辺には輸入企
業や投資家の買いが入っており、８０円付近では抵抗がありそうだ。投資家のなかには、
ユーロからドルにシフトする動きもあるようだ」（国内金融機関）との声が上がっていた。
ただ、足元のドル／円の値動きはユーロに振らされる面が大きく「ユーロ／円が下落す
れば、結果的にドル／円が８０円を割る可能性もある」（大手銀行）との声も上がってい
る。
＜ギリシャへの具体的対応先送りでユーロに下値余地＞
１１日に開催されたユーロ圏財務相会合ではギリシャの第２次支援について具体策が決
まらなかったことが、ユーロの下値不安につながっているとの声が多い。リスク回避でド
イツ国債金利も急低下しており「米独金利が米国有利になっていることも、ユーロ／ドル
を軟調にしている」（クレディ・スイス証券チーフ通貨ストラテジスト、深谷幸司氏）と
いう。
声明では、ローンの満期延長や金利引き下げに言及しており、これはクレジットイベン
トとなる可能性がある。一方で、欧州中銀（ＥＣＢ）はクレジットイベントや選択的デフ
ォルトを回避すべきとの立場を変えていない。大和証券の亀岡氏は「方向としては、ＥＣ
Ｂが妥協して選択的デフォルトなどを受け入れることになるのではないか。ＥＣＢは担保
としてギリシャ債を受け入れ続け、金融機関については保有するギリシャ債の損失処理が
金融システムリスクを招くことがないよう、対応を取るのだろう」とみている。
また、ソブリン問題のイタリアへの波及も急だ。クレディ・スイス証券の深谷氏は「ギ
リシャ問題の片がついても、イタリアへの攻撃は終わらない。イタリアの実態はそう悪く
ないとみており、財務内容の開示など別のファクターでイタリアは大丈夫だという証拠を
みせる必要がある」とみている。
欧州ソブリン問題の拡大で、欧州の銀行のドル調達に影響する兆しも出てきている。
１１日のドル建て短期金融市場では、一部参加者が向こう２―６カ月間に資金繰り問題に
直面する可能性があることを示唆した。欧州銀行のドル建て預金金利、ドル建ての３カ月
物銀行間取引金利と翌日物インデックス・スワップ（ＯＩＳ）のスプレッド先物は、ドル
資金の調達金利が９月までに上昇する可能性があるとみられていることを示唆している。
ギリシャやイタリア、ポルトガルといった国にエクスポージャーをもつ金融機関の融資の
返済期限が近づく中、欧州銀行のドル資金調達は難しくなる可能性がある。
＜日銀総裁会見では口先介入なしとの見方＞
きょうは日銀の金融政策決定会合後に白川総裁の会見が予定されている。しかし、市場
では「総裁が円高に対して口先介入することはなさそうだ」（クレディ・スイス証券、深
谷氏）との声が出ている。閣議後の野田財務相の会見でも、為替への口先介入は伝わって
きていない。
口先介入を含めた介入期待が盛り上がらないのは、足元の円高が、欧州ソブリン問題を
意識したリスク回避のユーロ売り、高金利通貨売りの結果、円が買われて起きており、積
極的な円買いによるものではないためだ。また「円高ピッチが緩やかなことに加え、株価
急落という事態にも至っていない」（国内金融機関）ことも、総裁が静観に回るとの見方
につながっている。
ただ「今は円が全面高。その意味では、為替対応に動きやすい。株価などの動向をにら
んで状況次第で対応を考えるのではないか」（クレディ・スイス証券、深谷氏）との声が
聞かれる。
（ロイターニュース 松平陽子）
※（ ロイターメッセージング：yoko.matsudaira.reuters.com@reuters.net
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