Investing.com -- 週末の欧州選挙後、フランス国債市場は大きなストレスを受け、10年物OAT-Bundスプレッドは7-8ベーシスポイントと大幅に拡大し、昨年以来の水準に達した。スタンダード＆プアーズが最近、予算上の懸念からフランスのソブリン格付けをAAからAA-に引き下げたことを考えれば、債券市場の緊張は驚くべきことではない。格下げは、昨年のGDP比5.5％という予想を上回る財政赤字が影響している。
マクロン政権はすでに財政再建に苦慮しており、国民連合（RN）政権が財政問題に対処する手段として成長を刺激することを目指すという、トランプ大統領のような財政再建へのアプローチをとることが懸念されている。
6月19日、INGのエコノミストは、欧州委員会がフランスに対して超過財政赤字手続きを開始する可能性があると予想している。この手続きに対するフランスの次期政権の対応は極めて重要である。最新の世論調査では、マリーヌ・ルペン率いるRN党が6月30日と7月7日に行われる次期選挙で最大得票率を獲得する可能性が示唆されているが、絶対過半数には届かない。
現在の情勢では、ユーロが上昇するのは難しいと予想され、下振れリスクを抱えながら1.07/08付近で推移するとの見方もある。本日は、欧州中央銀行（ECB）のフィリップ・レイン・チーフ・エコノミストが午後1時5分（中央ヨーロッパ時間）に講演する予定である。ECBは追加緩和には消極的で、今年もすでに31bpの追加緩和が織り込まれているにもかかわらず、ユーロ安がディスインフレ・プロセスに与える潜在的な影響を緩和するため、短期的には強気の姿勢を示す可能性がある。
ユーロ/米ドル相場は現在、1.0800レベルの強い抵抗に直面しているが、これはフランスの政治と財政の不確実性の合流に対する市場の反応を反映している。
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