市場参加者は来月からの連邦準備制度理事会（FRB）による利下げの可能性を予想している。パウエル米連邦準備制度理事会（FRB）議長が金曜日にジャクソンホールで開催される中央銀行の年次総会で行う講演に注目が集まっている。
ドルの軟化はユーロを今年最高水準に押し上げ、英ポンドは1ヵ月ぶりの高値に迫っている。MSCIの新興国通貨指数も過去最高を記録した。
これとは対照的に、スウェーデン中央銀行が25ベーシスポイントの利下げを発表し、2024年に2～3回の追加利下げを予想したため、スウェーデン王冠は下落した。スウェーデン王冠は対ドルで0.33％下落し、10.27で取引された。
水曜日に迫ったFRB議事録の発表も注目されている。アナリストたちは、FRBが50～75ベーシス・ポイントの緩やかな利下げを選択するのか、それとも年間を通じて150ベーシス・ポイント以上の厳しい利下げを選択するのかについて議論している。ジャクソンホール会議では、FRBが今年残り のいずれかの会議で50ベーシスポイントの利下げを行う可能性 について、FRBのスタンスが初めて示されることになる。
労働市場の弱体化の兆候もあり、当初は9月の利下げ幅拡大が予想されていたが、最近のデータはまちまちである。例えば小売売上高は、消費者需要が依然堅調であることを示唆している。
マッコーリーのグローバル外為・金利ストラテジストによれば、米国経済は金融ショックが発生した場合、景気後退に陥りやすいという。しかし、そのようなショックが起こらなければ、米連邦準備制度理事会（FRB）が金利を十分に調整するまで、成長は低迷する可能性があるという。
現在の市場予想では、9月に50ベーシスポイントの利下げが実施される可能性は24.5％で、1週間前の50％から低下している。一方、25ベーシス・ポイントの利下げは75.5％の可能性があると見られている。トレーダーは今年、合計93ベーシス・ポイントの引き下げを織り込んでいる。
ロイターの世論調査では、FRBが年内の残り3回の会合でそれぞれ25ベーシスポイントの利下げを実施すると予想するエコノミストが過半数を割っている。
火曜日、ユーロは12月28日以来の高値となる1.1087ドルに達した後、1.1077ドルで取引された。ユーロは今月2.4％上昇し、11月以来の月間パフォーマンスとなる勢いだ。
米国通貨と他の主要6通貨を比較するドル指数は、1月2日以来の安値となる101.76をつけた後、101.86をつけた。同指数は8月に入って2％以上下落し、2ヵ月連続の下落を覚悟している。
米利下げへの期待から、豪ドルとニュージーランド・ドルも1ヵ月ぶりの高値に近づいた。
日本円は1ドル＝146.98円とやや円安に振れ、前場につけた約2週間ぶりの高値に近い水準で推移している。円相場は、8月初旬につけた7ヶ月ぶりの高値141.675円から回復している。先月初旬の東京による介入とサプライズの利上げを受けたものだ。
投資家の関心は、金曜日に国会に出席する上田和生日銀総裁に移るだろう。上田総裁は日銀の最近の利上げ決定について議論する見込みで、タカ派的なトーンを維持するかどうかが注目される。
J.サフラ・サラシン銀行のストラテジストは、投機的なショート・ポジションがほとんど解消されたことを示すデータがあることから、今後の円高はより緩やかになる可能性があると指摘した。
8月13日までの最新データでは、レバレッジド・ファンド（一般的にヘッジファンドや様々なタイプのマネー・マネージャーを含む）が、2021年3月以来初めて、長年の円ショート・ポジションからネット・ロング・ポジションにシフトしたことが明らかになった。
さらにバークレイズは、日銀の利上げ観測が再燃する中、円高が進んだため、個人投資家が7月に米ドル／円のネット・ショート・ポジションを半減させたと報告した。
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