中国の中央銀行は現在、人民元の急騰を防ぐための微妙な措置を実施している。
人民元は8月に対ドルで1.3％上昇し、今年前半の損失をほぼ帳消しにした。金曜日には、人民元は5週連続で上昇し、3年以上にわたって最長の連騰を記録した。
景気低迷や資本逃避といった中国国内の課題に変化はないにもかかわらず、人民元は米連邦準備制度理事会（FRB）による利下げ期待やドル安、日本円の急騰によって支えられている。
中国当局は、人民元の急激な値上がりが現地の金融市場を混乱させ、輸出企業に悪影響を及ぼす可能性を緩和するため、慎重な措置を講じている。こうした措置には、圧力を評価するための市場調査や、金の輸入や特定の銀行の人民元取引ポジションに関する規制の緩和などが含まれる。
中国人民銀行（PBOC）は、2023年初頭から人民元が着実に下落している間に投機的な人民元ショート・ポジションが蓄積されたため、特に慎重な姿勢を見せている。人民元が急速に上昇した場合、これらのポジションは無秩序に解消される可能性がある。マッコーリーグループのアナリストは、2022年以降、輸出企業や多国籍企業が5000億ドル以上の外貨を保有していると推定している。
この問題に詳しい2人の情報筋によると、人民元買いの増加の可能性を測るため、SAFEは先週、銀行から為替換算比率について問い合わせたという。浙江発展集団金融市場業務部の劉洋部長は、輸出が中国経済の重要な原動力であることを指摘し、為替決済の重要性を強調した。
これとは別の動きとして、取引終了時に人民元のショート・ポジションを保有することを禁止した昨年の指令が、一部の銀行で緩和された。さらに、PBOCは新たな金輸入枠を認めた。これは通常、人民元安のリスクがある場合に制限されるものだ。
これらの措置は微妙ではあるが、アナリストは、人民元高を阻止するためというよりは、ボラティリティを管理するための試みであると解釈している。市場関係者は現在、人民元の見通しを修正している。BofA証券のアナリストは、成長率の鈍化とPBOCの緩和姿勢により人民元安が続くと予測しているが、年末の見通しを従来の1ドル＝7.45円から7.38円に修正した。人民元は現在、1ドル＝7.14円前後で取引されている。
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