Investing.com -- テスラの最近の株価急騰が精査されており、GLJリサーチのアナリスト、ゴードン・ジョンソン氏は、この上昇が基本的要因の改善ではなく、オプションのガンマスクイーズによるものではないかと疑問を呈しています。2024年10月23日のテスラの予想をわずかに上回る第3四半期決算以来、同社の株価は116.7%上昇しました。この急騰は、トランプ次期大統領の勝利やイーロン・マスクと新政権との密接な関係などの要因によるものとされています。
しかし、ジョンソン氏は、株価のパフォーマンスがオプション市場の変化、特にCBOEグローバルマーケッツ社が提供する商品の影響を受けている可能性を指摘しています。彼は、ウィークリーオプションや0DTEオプションなどの商品が市場を大きく変え、株価の動きを引き起こしている可能性があると示唆しています。
データによると、テスラの株価の動きは、同社のファンダメンタルズよりもオプション市場の活動によるものだと示唆されています。2020年以降、テスラのプットオプションの取引量は一般的にコールオプションの取引量を約4対1で上回っていました。しかし、2024年10月24日のテスラの第3四半期決算発表後、そして2024年11月5日のトランプ氏の選挙勝利後、コールオプションの需要が大幅に増加しました。
コールオプションの需要増加により、マーケットメーカーはこれらのオプションを売却するリスクをヘッジするためにテスラの株式を購入せざるを得なくなり、原資産である株価が急騰しています。しかし、ジョンソン氏は、テスラの株価の急騰が無期限に続く可能性は低いと警告しています。彼は、テスラの1ヶ月25デルタコールオプション取引量の71.4961%という暗黙のボラティリティを指摘し、個人投資家やヘッジファンドによるこれらのオプションのデイトレードが高コストになりすぎていると示唆しています。
2024年12月20日、テスラの最もアクティブなオプションは金曜日の行使価格$500のコールで、価格は$3.95でした。これらのオプション保有者が利益を得るためには、テスラの株価が金曜日までに$503.95まで上昇する必要があり、これは8.8%の上昇に相当します。テスラの株価がこのレベルに達しない場合、その日に購入された116,483件の$500の12月20日満期テスラコールオプションはすべて無価値で満期を迎え、コールトレーダーがポジションを解消することで、テスラの株価が反転する可能性が高くなります。
ジョンソン氏はまた、Nvidiaなど他の銘柄の例を挙げ、オプション取引量の急増と株価の大幅な変動との相関関係を指摘しています。
テスラのファンダメンタルズに関して、ジョンソン氏は同社が様々な市場で課題に直面していると示唆しています。中国では、値引きがテスラ車の需要を喚起しているものの、これらの販売はほぼ損益分岐点のグロスマージンで行われている可能性が高いとしています。米国では、特にModel YとCybertruckの需要に苦戦しています。欧州では、第4四半期の販売が第3四半期と比較して好調であるにもかかわらず、年間販売は前年比で減少する見込みです。
ジョンソン氏は、これらの動向から、コールトレーダーがポジションの解消を始めるにつれて、テスラの株価の反転が差し迫っている可能性があると結論付けています。これにより、マーケットメーカーはデルタヘッジを下方修正せざるを得なくなり、テスラの株価が大幅に下落する可能性があります。
このアナリストは、テスラに対して売り推奨と$24.86の目標株価を設定しています。
この記事は一部自動翻訳機を活用して翻訳されております。詳細は利用規約をご参照ください。