UBSは投資家に対し、米ドルの短期的な上昇を売り推奨し、中期的にはより弱気な見方を示しました。同社は9月に修正的な反発の可能性を予想しています。特に、連邦準備制度理事会（FRB）が25ベーシスポイント以上の利下げに慎重な姿勢を示し、この月にドル高となる季節性トレンドと一致する場合にその可能性が高まるとしています。
現在の市場ポジションデータによると、ドルに対するファストマネーのショートポジションは主にユーロ（EUR）と英ポンド（GBP）に集中しており、両通貨は短期的に脆弱な可能性があります。しかし、UBSはGBPを下落時の買い推奨としており、国内金利見通しがより支持的であることや、10月下旬から11月上旬にかけてポンドが力強く回復するという過去のパターンを理由に挙げています。
一方、日本円（JPY）のポジションは比較的中立的で、短期的な円建てキャリートレードの巻き戻しを示唆しています。円は株式市場との逆相関関係が復活したことで恩恵を受けており、G10通貨の中でトップパフォーマーの1つとなっています。
さらに、スイスフラン（CHF）は好調なパフォーマンスを示しており、スイス国立銀行（SNB）による大規模な介入がない限り、残存するフランのショートポジションのカバーにより引き続き支えられると予想されています。UBSはEURCHFの目標を0.93に設定しています。
同社が更新したクロスボーダーM&Aトラッカーによると、取引バランスはユーロ（EUR）、豪ドル（AUD）、スウェーデンクローナ（SEK）に対して最もネガティブですが、GBPとJPYに対してはポジティブです。オーストラリアについては、トラッカーは海外直接投資（FDI）バランスの上昇トレンドの緩和を示しており、第2四半期のFDI収支の12ヶ月黒字はGDP比2.1%とコロナ禍前以来の高水準に達しています。これは、オーストラリアの債券に対する強い需要に支えられており、経常収支赤字の拡大を相殺するのに役立っています。
UBSは、オーストラリアの商品輸出量が安定していることから、貿易収支の悪化は商品輸出価格の下落と輸入量の増加によるものだと指摘しています。しかし、AUDはコロナ禍後の商品価格急騰時に大幅に上昇しなかったこと、また輸入の増加は国内需要の強さを反映している可能性があることから、AUDへの影響は限定的かもしれないと考えています。そのため、UBSはAUDに対して建設的な見通しを維持しています。
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