Investing.com -- バンク・オブ・アメリカ（BofA）のアナリストたちは、スイスフラン（CHF）の最近の下落の持続可能性について懸念を示しました。投資家の間で政策の乖離をテーマにCHFのショートポジションを取る傾向が一般的ですが、BofAは現在の通貨の弱さが長続きしない可能性があると示唆しています。
スイスフランは現在2024年初頭に見られたレベル付近で取引されており、その過大評価の多くを維持していることを示しています。スイス国立銀行（SNB）は金利引き下げの可能性を示唆し、再びマイナス圏に戻る可能性があります。しかし、BofAはSNBが再び非伝統的な政策措置を採用することに躊躇しているのではないかと感じています。
アナリストたちは、政策金利がBofAが認識する終端金利である0.25%に達した後の将来的な政策措置の有効性に疑問を呈しています。SNBはフォワードガイダンスと為替介入に頼る可能性がありますが、過去の経験からこれらのツールの影響は限定的である可能性があります。
さらに複雑さを増しているのは、ドイツの選挙を控えたヨーロッパの今後の政治情勢です。アナリストたちは、ユーロのボラティリティプレミアムとCHFの間に強い相関関係があることを指摘しており、これは最近の数ヶ月で特に顕著でした。ユーロのボラティリティの上昇は懸念材料であり、スイスフランの動きに影響を与える可能性があります。
BofAの予測ではCHFに対するコアのショートポジションを維持することを示唆していますが、投資家にヘッジ戦略を検討することを推奨しています。具体的には、ウィング構造を使用してヘッジすることを提案しており、これはドイツの選挙を前にしたボラティリティの上昇に関連する潜在的なリスクを活用できる可能性があります。
SNBの非伝統的な政策措置への消極性と、ヨーロッパの政治リスクが通貨のボラティリティに与える潜在的な影響は、CHFにとって複雑な背景を提示しています。
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